昨日の内容は皆さんとても興味深く思ってくださったようなので、
今日は続きとして、
どんな「バーン（焼却）」が含みのある高品質なバーンなのかをお話しします。

本日までに、$UNI は累計で1.12億枚のコインをバーンしており、初期供給量の11%以上を占めています。
これは含み（価値）が高いと思います。単にバーンの枚数が多いだけではなく、継続的なバーン（焼却）メカニズムがあるからです。
今年だけでも、UNI はこの仕組みにより 1170 万枚をバーンしています。

ユーザーが Uniswap で取引した後、手数料が発生します。
その手数料は $ETH 、$USDC、またはその他のトークンであり得ます。
これらのコインはすべて、手数料トレジャリーの TokenJar に一元的に保管されます。
そして中にある資産の額が十分に大きくなってくると、外部側に裁定取引（アービトラージ）の余地が生まれます。

たとえば、TokenJar に 10.1万ドル分の $ETH が入っているとします。
Uniswap のバーン用スマートコントラクトは、バーンに必要なのは 10万ドル相当の UNI だけでよいと要求します。
参加者は 10万ドル相当の UNI を購入してバーンに参加し、その後中にある $ETH を取り出せます。
参加者は 1000ドルを得ると同時に、$UNI もバーンすることになります。

Uniswap に取引量が継続してある限り、手数料が増えるほど、より多くの UNI がバーンされます。
しかも、SEC がトークン化株式にグリーンライトを出したばかりで、UNI の Permissioned Pool もそこから恩恵を受けています。

この継続的なバーン・メカニズムは $UNI にとって非常に追い風ですが、それでも私たちは厳密に見ていきます。
今年は新規の鋳造（ミント）はありませんが、だいたい 1500 万枚が放出されます。
今年のバーンは約 1170 万枚である一方、放出は約 1500 万枚です。

流通量（流通供給）で見ると、放出がバーンを約 330 万枚上回るため、潜在的な流通供給はさらに増える可能性があります。

ただ、この勢いのままだと、年末のバーンが放出に追いつくチャンスはありそうです。
引き続き、1つずつ様子を見ていきましょう。