レンタル型の計算能力（算力）を提供する企業が、今年の収入見通しをさらに一段上方に引き上げました。

CoreWeaveは2025年に5億1,300万ドルの売上を計上する見通しで、前年からは168%増です。現在、2026年の売上高は224億〜232億ドルの範囲になると予想しており、当初のガイダンスよりも高い水準です。第2四半期の単四半期売上は25.8億ドルで、前年同期比112%増。これはクラウドサービス業界では極めて珍しい伸び方です。同社は年末時点の年間換算の運用収入（annualized recurring revenue）の見通しも示しており、185億〜195億ドル。手元に継続的に稼働し続ける契約がすでにあることを示しています。

ビジネスの手触りをよりよく物語るのは、すでに取り交わされた受注（オーダー）です。同社の2025年末の契約残高（バックログ）は668億ドルで、2026年6月末には1,042億ドルまで増える見込み。一年で246%の増加です。顧客リストにはマイクロソフトやOpenAIといった名前が並んでおり、このリストそのものが同社の信用の裏付けになっています。

算力をレンタルするビジネスは、入金サイクル（回収期間）が長く、設備投資（建設）が重い。収益計上はラック（サーバーラック）が通電された後に行われる一方で、資本支出は前もって先に投下されてしまうため、そのギャップは資金調達で埋める必要があります。そのため、評価（バリュエーション）は金利や資金調達条件の影響を受けやすくなります。

受注残が長いほど、むしろ顧客の契約条件における交渉力は強まります。このビジネスのリスクは「需要があるかどうか」ではなく、「納品が買い手のペースで確実に実現できるか」にあります。

受注は紙の上に書かれるが、収益はラックが通電された後に計上される。

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