ある会社が5年をかけて、自社を「兆円クラブ」の一員へと変えた。

AMDの株価は月曜日に9%上昇し、史上最高値を更新。時価総額が初めて1兆ドルを超えた。取引中の最高値は613.92ドルまで到達した。これまでの5営業日で株価は累計で約24%上昇している。

今回の上昇を支えているのは決算の数字だ。第2四半期の売上高は115億4000万ドルで、前年同期比50%増。データセンター事業の売上高は67億ドルで、前年同期比で2倍以上となった。年内の株価の上昇幅は180%を超えている。

差はまだある。競合の時価総額は約5.4兆ドルで、それでもまだその5倍以上だ。経営陣は、2027年までにデータセンター事業の売上高をさらに2倍にする方針だと述べている。先月、競合側の責任者も来年の半導体出荷量を倍増させるつもりだと語った。

両社が同じ方向にアクセルを踏んでいることは、需要の不足がまだ埋まりきっていないことを示している。人工知能（AI）向けの設備投資を背景とするこの相場は、これまでのところ明確な減速の兆候が見られない。

資本市場の評価の仕方も、それに合わせて変わってきている。半導体企業を買う側は、もはや当期の出荷量だけを見ているのではなく、次の設備投資サイクルでどれだけの受注を取れるかを見るようになっている。時価総額が1兆ドルを超えると、比較対象として挙げられるのはごく一部の企業だけになる。

追い上げる側にとっての朗報は、通常は業界全体の稼働開始の合図でもある。

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