長いこと、bStocksのリスクは「Binanceへの信頼」みたいに、単一レベルで済むだけだと思っていました。しかし詳しく調べると、実はレベルは3つあります。
レベル1️⃣ — 取引所（Binance）：ここで売買します。アカウントやUIもここですが、取引所自体はトークンの発行体ではありません。単に売買のためのプラットフォームです。
レベル2️⃣ — 発行体（BTech Holdings）：Binanceと提携した別会社で、実際にトークンを発行し、SPVの仕組み（構造）に責任を持っています。ここが法的に、1:1の裏付けを「約束」しています。
レベル3️⃣ — カストディアン（保管機関）：実際の株式（例：GOOGL）を、ADGM/FSRAのライセンスのもとで物理的に保有している組織です。もしここで何か問題が起きたら、取引所も発行体も助けにはなりません。
🧮 簡単に言うと：
レベル1（例：取引所の技術的障害）での問題は、裏付けの喪失を意味するわけではありません。トークンは依然としてカストディアンが保有する実株に紐づけられています。しかしレベル3（カストディアン）での問題は、取引所自体がどれほど信頼できても、全員に影響します。
デメリットとしては、3つのレベル＝理論上「何かが起きうる」3つの異なるポイントがある、ということです。一つではありません。
あなたはかつて、「1つのトークンの背後には、実際には何段階の信頼が積み重なっているのか」を考えたことがありますか？それを「1つの取引所＝1つのリスク」として捉えていましたか？ 👇
#bstocksсis $GOOGLB