主な要点

• 8月の回復はフローによって確認された。BTCとETHへのETF流入が継続し、さらに25億ドルのショート清算があったことで、弱気のポジショニングがリセットされ、BTCは約6.5万ドルから7.8万ドルへ向かった。

• USDTからUSDへの流れが上位取引高の約90%を占める、アンカー付きOTC（相対取引）によるステーブルコインのオフランピングの売買高。BTC、ETH、SOLにまたがるブロック需要は一貫しており、加えてMENA（中東・北アフリカ）およびLATAM（ラテンアメリカ）のフィアット回廊の拠点も拡大した。

• 2026年8月までの年初来の取引高は233%増。これはおよそ3.33倍の成長を示しており、控えめで高品質な流動性に対する機関投資家の需要の高まりを反映している。

本第8版の Binance OTC & Execution Services 月次ダイジェスト では、マクロ要因ではなくフローによって景気回復が確認された8月を振り返ります。

米国とイランの交渉が停滞したことで、原油が押し上げられた結果、利回り期待はよりタカ派寄りに傾き、また7月のFOMC議事要旨では9対3の分かれ方が明らかになりました。それでもETF需要はBTCとETHの双方で加速し、25億ドル規模のショート清算で混雑した弱気のポジショニングが解消され、センチメントが「極度の恐怖」から「強欲」へと振れたことで、BTCは約65,000ドルから78,000ドルへと上昇しました。

また、Binance OTCデスクで取引された取引量の成長や、顧客フローから見える機関投資家のポジショニングについても取り上げます。具体的には、ステーブルコインのオフランプ、BTC・ETH・SOLのブロック需要、新たなMENAおよびLATAMの法定通貨回廊、そしてクロスペアでNEAR/BTCやNEAR/PUMPを単一のオールイン価格で埋める執行です。

Binance OTC & Execution Services の新着情報

Binance OTC & Execution Services における取引量は、2026年8月までの累計で前年同時期と比べて233%増加しており、約3.33倍の成長と、慎重で高品質な流動性に対する機関投資家需要の高まりを反映しています。

規模の大きい取引を行う機関投資家にとって、決済スピードは競争上の優位性です。UAEのあるお客様は次のように述べています。「以前はかなり時間がかかっていたことが、今では約1時間で起きるようになりました。そして、このようなスピードの変化は本当に大きな違いを生みました。より速い決済は、より高い確信をもって動けることを意味し、以前は不可能だった形でBinanceとともに取引量を拡大できるようになります。」

2026年8月の暗号資産市場分析：フローによって回復が確認された

マクロおよび地政学：支えとなるスタートだが一部は巻き戻し

8月は順調に始まりました。短期利回りは4.03%、長期は4.63%で推移し、原油は紛争主導で約102ドル近辺まで上昇したピークから約79ドルまで下落しました。また、S&P 500は過去最高を更新しました。市場は、9月にFRBが利上げではなく据え置きにすることを見込んでいました。

しかし、米国とイランの協議は停滞し、原油は8月20日までに約92ドルまで押し上げられました。その後、7月のFRB会合の議事要旨では、12人のうち3人が利上げを主張したことが示されました。同じ日に相殺要因もあり、財務省が長期国債の買い戻し（長期の買い戻し）の規模を倍増させ、約140億ドルの購入余力を追加しました。デスクはこれを量的緩和とは特徴づけませんが、その効果は類似しており、9月に本格的に始まります。

センチメントとフロー：本物の機関投資家の回帰

スポットのBTC ETFは、6月の売りによる下落以降初めてプラスに転じ、その後8月17週にはETHへの6億ドルと並行して、約19億ドルまで加速しました。このETH参加の広がりは、暗号ネイティブから配分（アロケーション）主導の需要への転換を示しています。

センチメントは遅れてついてきたのち、過剰に反応しました。恐怖と強欲の指数は25からおよそ80まで推移し、BTCは約65,000ドルから約78,000ドルへ動きました。

市場構造とBTCの見通し

BTCのDVOLは、2月の約92近辺の急騰時に対して、年初来の安値近く（約37.6）にあり、また無期限先物の出来高も低調でした。8月中旬は、確信というよりは疲労を示していました。これは、8月19日前後の25億ドル超のショート清算によって突然解消され、混雑した弱気のポジショニングが解消されてリバウンドを生みました。これによりBTCのインプライド・ボラティリティは約42%へ、ETHは58%へ上昇しました。デレバレッジ後の市場はより健全ですが、反応はより速くなっています。

ウィコフの観点から見ると、デスクはフェーズCからDへの移行（蓄積のテストから初期のマークアップへの転換。そこではシェイクアウトが起きた後、持続的な方向性のある値動きが優勢になる状態）と読みます。2022年後半のストレス期というよりは、2023年初期の蓄積により近いです。

デスクは建設的ですが慎重です。確認には、説得力のある出来高でのトレンドラインの回復、継続的な流入、そして原油起因のインフレ圧力があるにもかかわらずFRBが据え置きを続けることが必要です。なお、まずは$61,000〜$67,000への調整が起こる可能性は依然として十分にあります。

Binance OTCデスクに関する観察

資産の観点では、BTCとETHが8月の機関投資家のブロック需要の最も安定した源泉であり、その次がSOLで、こちらも着実な活動が見られました。ステーブルコインは引き続きフローの土台となっており、取引量の約90%は、顧客がステーブルコインを法定通貨へオフランプすることによって生み出されています。内訳は圧倒的にUSDTからUSDです。

さらに、流動性の高いアルトコインにおいても選択的ながら重要な需要が継続していることが見られます。8月には以下を取引しました：

主要銘柄：BTC、DOGE、ETH、SOL、XRP

ステーブル：BFUSD、RLUSD、U、USD1、USDC、USDT

アルト：A2Z、ADX、APT、BIFI、DATA、FORTH、HEMI、HOOK、IDEX、LRC、NXPC、POL、QI、REI、RUNE、SUI、THETA

法定通貨側では、オフランプ需要は通貨の幅広い拡大にまたがりました。8月の決済では、USD、BHD、MXN、AED、KZT、BRL、ARS、COP へフローを決済しており、当社のMENAおよびLATAM向けオフランプ回廊が引き続き成長していることを示しています。

Binance OTCはどのように単一価格でクロスペアを埋めるのか

最近、リテール顧客が5 BTCでNEARを買いたいと希望しました。スポットのオーダーブックに直接のペアがないため、従来の手順は、BTCをUSDTまたはUSDCに売ってから、その受取資金でNEARを買う—という2つの別チケットになるはずでした。

課題は積み重なります。ユーザーは取引手数料を2回支払い、2つのスプレッドを横断します。最初のレッグが埋まった時点で価格は一度動くため、2つ目が不利になりがちです。さらに、最終的に取引がどこに着地するかについてのタイミング判断と、実際の不確実性の両方を抱えることになります。

その代わりに、NEAR/BTCの取引全体を「1回の取引で、1つのオールイン価格」として提示しました。顧客は1週間後に、PUMPのために80,000 NEARを売却するために戻ってきましたが、こちらも同様に単一の取引で、サイズ全体に対して1つの確定価格で埋めました。

ここは、オフ・オーダーブックの執行を超えてデスクが価値を提供する場です。直接のスポット・ペアがない資産を取引する投資家にとって、OTCは注文全体を対象に1回の取引で1つの価格により完了させ、スリッページを最小化します。

Binance OTC & Execution Services：機関投資家向け暗号資産流動性プラットフォーム

Binance OTC & Execution Services は、大口または複雑な暗号資産取引を自信と裁量をもって執行するための、プレミアムなワンストップソリューションです。当社は、Binance スポット市場に掲載されているすべての資産をサポートしており、直接ペアおよびクロスペアを含みます。445以上の暗号資産および法定通貨をカバーする、業界でも有数の幅広いOTC資産のラインナップを提供しています。お客様は以下のメリットを享受できます：

• 市場競争力のあるスプレッドでの取引所手数料ゼロ

• すべての注文で機関投資家レベルの執行を提供する専任トレーダー

• 深いマルチベニューの流動性プールへのアクセス（業界で最深クラス）

• 柔軟な決済オプションと、取引チケットの上限サイズなし

OTC取引でVIPステータスをファストトラック

OTC取引高はVIPランクにカウントされます。4倍の倍率が適用されます。つまり、Binance OTC & Execution Services を通じて取引した金額のうち、あなたの30日間のスポット取引量要件に向けては、その取引額が4倍の価値としてカウントされます。これはOTCスイート全体に適用されるため、VIPステータスの到達と維持に向けて最速クラスの方法の一つがOTCです。

各ティアの資格を得るのに必要なOTC取引量は以下のとおりです：

たとえば、直近30日間のローリング期間内にOTC取引高$250,000を達成し、さらに必要なBNB保有を満たすこと（必要なBNB保有）で、VIP 1資格を得るのに十分です。BTC、ETH、あるいはテール寄りのアルトコインを取引していても、すべてのOTCペアがカウントされます。

注：ユーザーがOTC取引における流動性提供者として行動した取引、ならびに法定通貨からステーブルコイン、ステーブルコインから法定通貨、ステーブルコインからステーブルコインのペアは除外されます。

最終的な所感

8月の回復は資本によって主導されました。月の開始は利回りの低下、原油の低下、そして記録的な株式市場から始まり、その後、和平交渉が停滞し、FOMC議事要旨が「利下げか据え置き」から「利上げか据え置き」へと価格付けを変えたことによって、部分的に巻き戻されました。BTCとETHの両方へのETF流入が継続し、さらに25億ドル規模のショートの清算によりポジショニングがリセットされたことで、市場はより健全になった一方、反応はより迅速になっています。

顧客フローはこの取り組みを反映していました。ステーブルコインのオフランプが回転の土台となり、加えてBTC、ETH、SOL全体での継続的なブロック需要が見られました。流動性の高いアルトコインへの選択的な関心もあり、さらにMENAおよびLATAMにおいて決済通貨の幅が拡大しました。

大口の単一チケットであろうと、あるいは直近のオーダーブックが存在しないクロスペアであろうと、Binance OTC & Execution Services は、慎重で機関投資家レベルの執行を提供する準備ができています。

Binance OTC & Execution Services へのお問い合わせ

Binance OTC & Execution Services は、Binance のウェブサイトから利用できます。開始するには、Telegram で @Binance_OTC_Desk に連絡するか、メールで trading@binance.com までお問い合わせください。

すでにBinanceのアカウントマネージャーとお取引がある場合は、専用の執行サポートや、このブログで扱うテーマについて議論するために、直接ご連絡ください。

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