暗号資産市場は週のスタートを強靭（レジリエント）に切り出し、ビットコインは約85,000ドルで取引されている。先週の連邦準備制度理事会（FRB）による利上げがタイトな見通しを示し、目標レンジを3.75%〜4.00%に引き上げたにもかかわらず、そのハト派（タカ派）的なシグナルをものともせずにいる。
マクロ面では中盤に失業保険申請件数、住宅、耐久財データに焦点が集まる一方、市場は、日本銀行とイングランド銀行による利 率決定後の政策の道筋を引き続き消化している。
市場構造に関しては、SECのトークン化有価証券パイロットに注目が集まる。
SECの「トークン化株式ウィンドウ」が火曜日に開始
SECの条件付き・5年間の免除枠は9月22日に開始し、選ばれた機関投資家向けの取引施設が、トークン化された株式を公的ブロックチェーン上で直接、パイロット取引として始められるようになる。
これは、法律に代わって導入された当局主導のアプローチの最初の具体的な成果物だ。Clarity法は9月15日の上院でのクロージャー（討論終結）投票で49対50の僅差で失敗し、その2日後にSECがイノベーションの免除（イノベーション・エクソンプション）を公表した。
市場はすでにその一部を織り込んでいる。Securitizeは金曜に7%上昇し、Bullishは3%上昇。木曜はCoinbaseとRobinhoodがそれぞれ約5%上昇し、さらに金曜は2%上昇—投票でCoinbaseとCircleが失ったおよそ10%の大半を取り戻した。
5年間の猶予は積み上げに十分な長さだが、法律というより例外だ。その後の政権はこれを絞り込む、あるいは撤回できる。立法が解決しようとしていたのはまさにこの持続性の問題だ。
消費者センチメントは注目すべき数字
ミシガン大学の9月最終読みに関する発表は木曜10:00 a.m.に到着する見通しで、予想は47.8（前回51.7）。
それは2022年6月に記録された50.0を下回り、さらに調査史上最低となる。
弱い内容の指標は、上昇するエネルギーコストと、2023年以来初の利上げの中で出てくる。さらに、Sigma CapitalのVineet Budkiが、高止まりの金利と減速する米国の住宅市場を、投資家をリスク回避へ押し出し得るリスクとして挙げていたため、このデータは「リスクオン」局面を試す可能性が最も高い。
水曜日の新築住宅販売は、同じ懸念を裏づける内容で、見通しは70万件に対し73万9,000件—約5%の下落。
成長データが「もう1回利上げ」の道筋を試す
新規失業保険申請件数は水曜8:30 a.m.に届き、前週の196,000に対し201,000と見込まれる。続いて木曜に耐久財受注が発表され、1.1%の増加の後0.3%の下落見通し。
これらの指標は、FRBの見通しに直結する。ドットプロットの中央値は、2026年にもう1回利上げすることを示しており、会合前に市場が織り込んでいた75ベーシスポイントを下回っている。
緩やかな景気成長データに加えて原油の下落が重なると、たとえその1回の動きであっても筋が弱くなる。ブレントはワシントンとテヘランが協議に向かうなか、4営業日連続で下落しており、3か月で最長の連敗となっている。
カナダの8月の小売売上高は、0.6%の増加の後0.8%減となる見通し。
人類が自身の供給の14.7%をアンロック
今週は3つのトークンのアンロックがあり、相対的な規模で見るとそのうちの1つが他を大きく上回る。
人類は9月23日に流通供給の14.7%をアンロックし、その価値は2,080万ドル。これほどの規模のフロート増は、受領者が売却することで通常は価格に圧力をかける。
TONは9月22日に流通供給の1.3%に相当する価値5,120万ドルをアンロックする—金額ベースでは最大だが、流動性（フロート）に対しては控えめ。
Cantonは9月21日に流通供給の0.38%に相当する価値1,717万ドルをアンロックする。
3つのガバナンス投票が間近に迫る
Lido DAOは、リコール可能なLDO最大150万ドルとUSDC48万ドルを予算化し、取引所の上場廃止の可能性を防ぎながら注文板の厚みを維持することを目的とした、条件付きの集中型取引所のマーケットメイキング委任について投票している。投票は9月21日で終了。
上場廃止を回避するためのDAOによる流動性ファンディングは、大手DeFiガバナンストークンのセカンダリー市場の厚みについての注目すべきシグナルだ。
ユニスワップのガバナンスは、プロトコルの手数料徴収とUNIのバーン・インフラを、Circleが構築したレイヤー1ネットワーク「Arc」へ拡張することについて温度感（確認）を取っている。投票は9月23日で終了。UNIは、Clarityの売りによる混乱の中でも、買い支え（買値の維持）を保ってきた数少ないDeFiトークンの一つだ。
CoW DAOは、ソルバーの見積もり競争の再設計に関して投票しており、価格ルーティングを改善するためにプロトコル収益の10%に相当する専用の報酬予算を確保する。投票は9月25日で終了。
ビットコインはいまどこに立っているか
ビットコインは、9月までそれを止めていたあらゆる水準を突破した。供給の約8%を占める8万〜8万2,000ドルのレンジ、1年（50週）単純移動平均が8万1,081ドル、そして9月4日の高値8万2,284ドルだ。
このレンジは今や防衛すべき最初の支持線になる。次のはっきりした抵抗線は、8万9,000ドル付近の100週移動平均。
この動きは主に短期の清算（ショートの清算）に支えられており、月曜の1時間でおよそ3億ドル。Nexo DispatchのIlya Kalchevは、継続的なETFへの資金流入、あるいはスポット買いの再開を確認シグナルとして挙げた。今週は大きな決算予定はない。