カタールのエネルギー大臣、サアド・シェリダ・アル＝カアビー（Saad Sherida Al-Kaabi）氏は近日、ホルムズ海峡が再び開通すれば、カタールの一部の液化天然ガス（LNG）施設が数週間以内に稼働を再開できる見通しだと明らかにした。もっとも同氏は、これまでの攻撃で被害が深刻だったため、世界最大のLNG輸出基地であるラス・ラッファン（Ras Laffan）の生産能力の約17%が停止を余儀なくされており、被災施設の修復は2027年1四半期までかかる見込みであることを認めた。さらに、2つの生産ラインの復旧には最長で3年かかる可能性もあるという。

米国およびオーストラリアと並ぶ世界トップ3のLNG輸出国の一つとして、今回のカタールのサプライチェーンへの打撃は、市場の予想を大きく上回って長引く形となっている。ホルムズ海峡が通航できれば短期的に一部の物流不安は和らぐかもしれないが、重要インフラの「物理的な損傷」が大きいことを踏まえると、中長期的には世界のクリーンエネルギーおよび天然ガス供給が、きわめてタイトな状態にとどまる見通しである。これは、世界のインフレ期待に新たな不確実性要因を加えることは間違いない。

マクロ金融市場の観点では、エネルギー供給に関する長期的な懸念は、商品価格が比較的高止まりすることにつながり、主要中央銀行の利下げペースを遅らせる可能性がある。ドル指数や米国債利回りは、インフレ粘着的な期待のもとで粘り強さを保つ可能性がある一方で、伝統的な避難資産やエネルギー関連株は、引き続きリスク回避資金を引きつけることになり得る。結果として、金融市場全体の流動性改善のテンポは、一定程度抑制されるかもしれない。

暗号資産市場においては、マクロの流動性見通しが揺れ動く局面が、投資家のリスク選好に直結することが多い。伝統的なコモディティが地政学的な動揺の影響を受ける中で、$BTC などの主要アセットは、一方では高金利環境によってリスク資金が圧迫されるという課題に直面する。もう一方で、インフレ耐性や非主権資産としての物語も、相場の動揺の中で資金により再評価される可能性がある。今後のパフォーマンスは、結局のところ全体の流動性をめぐる綱引き次第となる。 🌍

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