ECBのポンテスが稼働開始し、中央銀行が保有者になる

ユーロシステムは本日、安定通貨や商業銀行マネーではなく中央銀行マネーでトークン化取引を決済するサービス「ポンテス」を稼働させた。これに加えてECBは、自らの資金ポートフォリオのうち一部を、トークン化された証券に投資するとし、まずは公共機関が発行した、格付けの高いユーロ建て債務から始めると述べた。

分けて理解すべき点が3つある：

1. キャッシュ・レッグ（現金部分）が実際の商品である。トークン化市場は、これまで資産そのものを移転することは可能だった。問題は、発行体の信用リスクを伴わない決済手段がなかったことだ。中央銀行マネーを提供することで、この問いに正面から答えられ、しかも民間の代替がデフォルトになる前に答えを出している。

2. ECBは「供給者」から「利用者」へ移行する。これまでECBがトークン化に果たしていた役割は、外部からキャッシュ・レッグを提供することだった。自らのポートフォリオにトークン化証券を購入することは、ECBが監督するのと同じレールの上での参加者になることを意味する。

3. それによって、標準が到達する経路が変わる。買い手として機関が掲げる要件は、ルール作りではない。協議期間も、コメント用のファイルもない。単に、取引を行うための条件になるだけだ。

注目すべきは、初日からの取扱量ではない。欧州のホールセール・トークン化のキャッシュ・レッグが、最終的にどの資産建てになるのかである。

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※金融アドバイスではありません。ご自身で調べてください。