利上げは31年ぶりの高水準まで引き上げたのに、円は逆に下落し「救済」が必要な位置へ

先週金曜日、日本銀行は政策金利を1.25%に引き上げました。31年ぶりの最高水準です。いつもの古い台本どおりなら、円は一息つけるはずでした。

ところがここ数日、円はずっと157台の上で張り付いたまま——上がらないだけでなく、介入への懸念がまた浮上しています。

ここにはかなり重要なズレが隠れている気がします。市場はすでに今回の利上げを織り込んでいて、円を実際に押し下げているのは、米日間の分厚い金利差という「壁」だからです。いわゆるキャリートレードにまだ利益がある限り、円には自力で修復できるエンジンがありません。

リスク資産を扱う人にとって、これは単なる為替の話ではありません。円が、中央銀行に本当に手を打たせるところまで追い込まれると、「突然流動性が引き上げられる」ようなパニックが、しばしば市場全体に波及します。

問題です：今回の「利上げしても円が上がらない」局面について、あなたは一時的な鈍化だと思いますか？それとも、キャリートレードが解散（終わり）を迎える段階に本当に来ているのでしょうか？🤔
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#日本央行加息至31年高位