#比特币突破8万美元大关
このニュース、実はちょっと不思議です……ビットコインはもうすぐ8万3に触れそうなのに、実際にそれを押し上げているものは暗号圏とはまったく関係がありません。
大多数の人が見ているのは「BTCがまた上がった」だけで、24時間でだいたい2%程度。別に大騒ぎするほどでもないように見えます……
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でも、今夜の全アセットの値動きを並べてみると、ポイントはビットコインにまったくありません。
本当に動いているのは原油です。ブレント原油はすでに4営業日連続で下落していて、この3か月で最長の下げ局面です。原油の調子が緩むと、インフレ期待も一緒に緩みます。リスク資産の上にのしかかっていた一番重い“石”が軽くなるわけです。だから最初に反応するのはナスダック先物とS&P先物で、その後に資金が流動性に沿って、外へ溢れ、暗号のほうへ流れてくる……
すると、ここから様子が変わります。
構造を見てみてください。いちばん勢いよく上がっているのは、そもそもBTCではありません。モネロは一晩で13%上昇、DOGEは5%上昇、XRPは4%上昇。イーサリアム、SOL、HYPEはそれぞれだいたい3%前後で上げている一方で、時価総額が最大のビットコインだけは平均的な上昇にとどまっています。
この構造は、問題を示しています。今回の動きは「ビットコイン物語」がリードしているのではなく、外部の流動性が回流しているということ。つまり、ベータのより高い場所に資金が撒かれているのです。もし暗号内部のお金が押し上げているなら、ビットコインが最前で走るはずで、小型銘柄の群れに後れを取るはずがありません。
さらに面白いのがタイミングです。ここ数日、地政学に関して冷え込みの兆しがあり、市場はすでに、中東の供給撹乱が緩和されるだろうということを先回りで織り込んでいます。つまり、今回の相場の土台は実は「不確実性が減っていること」なんです。
ですが問題があります……この土台はかなり薄い。
原油が連続で下がっていること自体が、「冷え込みが続く」という仮定の上に成り立っています。その前提が外れたり、今週のマクロの窓で何か予想外のことが起きたりしたら、最初に引き戻されるのは、まさにいちばん上がっている高ベータ銘柄です。ビットコインではありません。
だから本当に注目すべきは、ビットコインが8万3に定着できるかどうかではなく、原油の今回のリトレースが止まりそうかどうか、そして資金が暗号内部で回っているのか、それとも外から中へ流れ込んでいるのか、という2つです。この2パターンで、後の展開はまったく変わります。
ここが、ちょっと興味深いところです……
#比特币突破8万美元大关
このニュース、実はちょっと不思議です……ビットコインはもうすぐ8万3に触れそうなのに、実際にそれを押し上げているものは暗号圏とはまったく関係がありません。
大多数の人が見ているのは「BTCがまた上がった」だけで、24時間でだいたい2%程度。別に大騒ぎするほどでもないように見えます……
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でも、今夜の全アセットの値動きを並べてみると、ポイントはビットコインにまったくありません。
本当に動いているのは原油です。ブレント原油はすでに4営業日連続で下落していて、この3か月で最長の下げ局面です。原油の調子が緩むと、インフレ期待も一緒に緩みます。リスク資産の上にのしかかっていた一番重い“石”が軽くなるわけです。だから最初に反応するのはナスダック先物とS&P先物で、その後に資金が流動性に沿って、外へ溢れ、暗号のほうへ流れてくる……
すると、ここから様子が変わります。
構造を見てみてください。いちばん勢いよく上がっているのは、そもそもBTCではありません。モネロは一晩で13%上昇、DOGEは5%上昇、XRPは4%上昇。イーサリアム、SOL、HYPEはそれぞれだいたい3%前後で上げている一方で、時価総額が最大のビットコインだけは平均的な上昇にとどまっています。
この構造は、問題を示しています。今回の動きは「ビットコイン物語」がリードしているのではなく、外部の流動性が回流しているということ。つまり、ベータのより高い場所に資金が撒かれているのです。もし暗号内部のお金が押し上げているなら、ビットコインが最前で走るはずで、小型銘柄の群れに後れを取るはずがありません。
さらに面白いのがタイミングです。ここ数日、地政学に関して冷え込みの兆しがあり、市場はすでに、中東の供給撹乱が緩和されるだろうということを先回りで織り込んでいます。つまり、今回の相場の土台は実は「不確実性が減っていること」なんです。
ですが問題があります……この土台はかなり薄い。
原油が連続で下がっていること自体が、「冷え込みが続く」という仮定の上に成り立っています。その前提が外れたり、今週のマクロの窓で何か予想外のことが起きたりしたら、最初に引き戻されるのは、まさにいちばん上がっている高ベータ銘柄です。ビットコインではありません。
だから本当に注目すべきは、ビットコインが8万3に定着できるかどうかではなく、原油の今回のリトレースが止まりそうかどうか、そして資金が暗号内部で回っているのか、それとも外から中へ流れ込んでいるのか、という2つです。この2パターンで、後の展開はまったく変わります。
ここが、ちょっと興味深いところです……
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