𝗌𝗣𝗥𝗢𝗧𝗢𝗖𝗢𝗟𝗟𝗣𝗔𝗥𝗔𝗠𝗘𝗧𝗘𝗥𝗦 𝗔𝗥𝗘 𝗘𝗖𝗢𝗡𝗢𝗠𝗜𝗖 𝗖𝗢𝗡𝗧𝗥𝗢𝗟𝗦, 𝗡𝗢𝗧 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗧𝗘𝗖𝗛𝗡𝗜𝗖𝗔𝗟 𝗦𝗘𝗧𝗧𝗜𝗡𝗚𝗦

分散型のマネーマーケットの背後には、参加者の行動を形作るルールがあります。

リスク閾値は、ポジションが取り得るエクスポージャーの量に影響します。

金利モデルは、流動性の経済性に影響します。

準備（リザーブ）メカニズムは、プロトコルレベルでの積み上げに影響します。

清算ルールは、健全でないポジションがどのように扱われるかに影響します。

これらのパラメータは相互に作用します。

1つのパラメータを変更すると、参加者のインセンティブが変わり、それゆえ市場の挙動も変わり得ます。

だからこそ、プロトコル研究は機能の説明を読むところで止まってはいけません。

より深い層は、システムを統治するルールがもたらす経済的な結果を理解することです。

プロトコルは、インターフェースだけではありません。

それはまた、資本がどのように振る舞うかを決める、プログラマブルなパラメータの集合でもあります。

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