月曜、原油は4営業日連続で下落した。今回はストライキでも封鎖でもない。理由は「期待」だ。つまり、ワシントンとテヘランが今週実際に話し合えるかもしれない、という期待である。
トランプ大統領は、ニューヨークでイランのマスード・ペゼシュキアン大統領と会談することには「たぶん前向き」だと述べた。見出しとしてはそういうことだ。とはいえ、その下には、イランを再び攻撃するかどうかをなおも検討している政権がある。そしてテヘランは、7か月近くも続いている戦争を終結させるための条件一覧を、ワシントンに静かに手渡している。
フォックス・ニュースの特派記者トレイ・イングストは、トランプに対して、国連総会のハイレベル週間（注：高官級会合）でペゼシュキアンと会うのかを直接質問した。トランプはそれを否定しなかった。イランの軍指導者は一方で、仮に新たな米国の攻撃があれば、地域全体にある米国の基地や利害に対する報復が引き起こされるだろうと警告していた。
3月なら不条理に聞こえたはずの会合
時期は国連総会のハイレベル週間で、9月22〜28日がニューヨークで行われる。ペゼシュキアンは出席する見通しだ。なお重要なこととして、外相のアッバス・アラグチも出席する予定で、同氏の代表団がビザを得られたのは、トランプ政権が入国を認めることに決めたからだ。
裏では、外交がすでに動き始めている。イランの最高国家安全保障会議事務局長モフセン・レザイーは、テヘランは仲介者を通じて、ワシントンに7つの条件を渡したと述べた。あらゆる戦線での戦闘の終結、凍結資産の解放、そして米国による海上封鎖の停止だ。メッセージを運んだのはカタールだった。同じルートを、トルコも、ほかの少数の国々とともに使った。
そのどれも、何ひとつ決着をつけてはいない。トランプは自分は「まだ決める段階（deciding mode）」にいる、と呼びかけた。経済的圧力、さらなる攻撃、あるいは実際の合意――どれを選ぶかはお任せ、と言った。重要な何かが近いうちに来るとも述べた。彼は前にもそう言っている。さらに、戦争そのものはすぐ終わるとも、何度も言ってきた。実際に変わったのは、より小さく、より奇妙な点だ。戦時の指導者が2人、同じ都市で、同じ週に。
米国産原油は先週、ほぼ変わらない形で終えたが、100ドルの上を維持した。金曜の決着は、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）が1バレル当たり100.30ドルで、前日比1.58%安。世界の指標であるブレントは、より小幅に0.91%下落して103.87ドルだった。
その後月曜日にさらに延長された。ブレントは実際、週末のフーシ派によるサウジ首都への攻撃を受けて、最初は高く始まったものの、その後すべてを取り戻した。リヤドが東西をつなぐパイプラインを素早く流し直せるのではないか、という期待によって。欧州時間セッションの序盤までに、WTIは2.03%下落して98.26ドル。一方ブレントはほぼ同程度に下げ、1.98%下落して101.81ドル。
サウジアラビアは土曜日、イエメンのフーシ派反政府勢力が弾道ミサイルでリヤドを狙ったと確認した。これは、イラン支援の勢力との戦闘が激化して以降、首都が標的にされたのは初めてだ。
迎撃は夜明け前、サウジ主導の連合が声明を出す数時間前に行われた。住民は爆発音を聞いた。その後、一部の人は空港付近で煙を見つけたという。連合側によれば、死傷者はおらず、被害もなかった。
ほかの標的も狙っていた。すなわち、サウジの大規模なパイプラインが終わる紅海の港ヤンブ、さらにタイフ、バイシャーン、ファラサーンだ。すべて阻止された、と連合側の当局者は述べたが、詳細は明かさなかった。
フーシ派自身の説明は、さらに劇的だった。根拠もなく、リヤドで「機微な施設（sensitive sites）」を攻撃し、ヤンブのアラムコ施設で「大規模な火災（massive fires）」を起こした、と主張した。世界最大の石油会社であるアラムコ自身は、何も言うことはなかった。
フーシ派に関して言えば、トランプはここ数週間ずっと揺れ動いている。サウジアラビアは米国の攻撃を望んでいる。トランプは、ムハンマド・ビン・サルマン皇太子との電話の後、ペンタゴンにそれらの準備を命じたが、その後結局遅らせた。米軍がすでにイランに対して投入されている中で、第二戦線を開くことには慎重で、そもそもフーシ派を攻撃しても実際に大した成果が出るとは確信していない。
報復の計算もある。新たな攻撃は、アメリカの船や商業航行に向けた攻撃を呼び込む可能性がある。しかもその時、フーシ派がバブ・エル・マンデブ海峡付近を実効支配しており、すでに紅海の通商を脅かしているうえ、エネルギー市場をさらに揺さぶりかねない。
世界でもっとも行き止まりの多い海峡で、暗闇を走る船
ホルムズそのものは週末は静かだった。静かだったのに、見た目以上に忙しかったようだ。米中央軍のトップ、ブレッド・クーパー提督は、過去2週間の原油、貨物、液化天然ガスの量は「過去6か月のどの時点よりも高かった」と述べた。ただし、この話は割り引いて受け取る必要がある。船には軍事的な護衛が付いているとはいえ、多くはトランスポンダーをオフにして運航している。そうなると、クーパーの数字を裏取りするのは非常に難しくなる。存在する追跡データが語るより無骨な実態はこうだ。週末に海峡を横切った商品船は12隻。ひとつ前の週末は35隻だった。
分析会社クプラーは、大まかな方向性は裏づけているが、正確な計算がどうかは別だ。サウジの輸出は今月、1日当たり400万バレル強まで持ち直した。8月には240万バレル/日（bpd）まで崩れ、少なくとも2013年以来の低水準だった。JPモルガンの衛星データも、別の角度からほぼ同じ話をしている。過去6日間、サウジのホルムズ海峡を通過する原油は平均290万バレル/日だった。8月は70万バレルだった。
財務長官スコット・ベッセントは9月1日、G20の相手国に対して、運河は2年以内に迂回されるだろうと予測した。「価値のない水切れ（worthless piece of water）」だと彼が呼んだものだ。カタールのエネルギー相サード・アル＝カアビは、この考えを全面的に退けた。
「これは完全に間違っていると思います」と彼は日曜にニューヨークで述べ、ホルムズ海峡を通って流れる交易――イラク、イラン、クウェートなどに供給されるもの――は、どれだけパイプラインが作られても、グローバルな石油・ガス産業にとってあまりに重要で、ただ消えてなくなるようなものではない、と主張した。
モスクワ上空のドローン――まったく動じないマーケット
そして週末には、もう一つの大きなエスカレーションがあった。こちらは、石油トレーダーがほぼ完全に気にも留めなかったものだ。ウクライナによる、モスクワへの戦争中最大のドローン攻撃である。ロシアの議会選挙の最終日というタイミングで行われ、双方がエネルギーインフラを放っておくことで合意したはずだ、という先行するシグナルを正面から否定していた。
この沈黙した反応自体が、一種のデータポイントだ。トレーダーは、これを「局地的な問題」として扱っている。つまり、原油のスポット価格そのものではなく、軽油のカーブと精製マージンを見ている。筋の通った読み方だ。対象のカポトニャ製油所はモスクワの燃料市場の約40%を供給しており、長期の停止が起これば、ロシア国内の不足は深まるが、世界の他の地域が実際に扱える原油の量には影響しない。世界の供給見通しは、少なくとも当面は安定している。
この「ローカル対グローバル」という区別は、週を追うごとに維持しにくくなっている。ウクライナと中東での戦争は、同時にロシアとペルシャ湾からのディーゼル輸出を叩き落とし、世界中で産業・輸送・農業を動かす燃料を締めつけている。各国政府がその影響を感じ始めている。投票者（有権者）もだ。
2つの戦争が合わさった結果、米国は、ギャップを埋められるディーゼルやその他の精製品の最後の主要供給国になっている。だからこそ、11月の中間選挙前にワシントンで輸出を全面禁止して価格を押し下げる圧力が高まっている。そうすれば、計算は単純に反転する。米国の禁輸は、世界の他地域でのディーゼル価格を、急激に、しかも速く押し上げる可能性が高い。