$PONS
偽の買い戻し？
昨日、グループチャットで誰かがDefiLlamaのスクリーンショットを投下し、PONSのホルダー収益（Holders Revenue）は収益（Revenue）の3分の1しかない。80%の買い戻しはウソだ、と言っていました。
チャット内は大パニックで、さらにここ数日下落も続いているため、すでに投げ売りしている人もいます。
小帅がデータを確認したところ、問題は「弾薬の入庫（投入）のタイミング」で、割合の偽装とは関係ありません。
$STONKと比べると一目瞭然です。STONKは、協定収入の60%を買い戻してバーンすると約束。9月20日の収入は105万ドルで、買い戻しは63.5万ドル、ほぼ毎日60%ラインに張り付いています。累計の買い戻し額は1100万ドル超。
なぜそんなに安定しているのか？ 運用ウォレットが自動化してclaimしているため、滞留がほとんどありません。毎分10数件の小口の買い戻しがあり、数分ごとにまとめてバーンのアドレスへ送られます。入ってきた弾薬ぶんだけ、そのまま撃ち出す。
PONSは違います。手数料は多署（マルチシグ）＋手動claimが必要で、資金がしばしばカストディ（保管）口座に滞留します。買い戻し配分器へタイムリーに移さないと、TWAPは15分ごとの1サイクルで買える量が少なくなります。まとまったところで集中claimをすると、その日のバーンは80%を大きく超える。
なので、DefiLlama上で見えるPONSのカーブはパルス状になります。ある日は80%よりずっと多く燃やし、ある日は明らかに足りません。時間軸を引き伸ばして見ると、累計では依然として80%へ近づいています。
たとえ話をしましょう。STONKは連続給弾のマシンガンで、PONSは1マガジン（1梱包分）貯めて1ラウンド撃つ散弾銃です。弾の総量はだいたい同じでも、射撃のリズムがまったく違います。
「ある1日の『燃焼額 / 当日収入』」だけを見てPONSの履行率を測るのは、マシンガンの基準で散弾銃を評価するようなものです。
ただし、双方ともclaim手数料という工程は非中央集権化されていません。#去中心化
偽の買い戻し？
昨日、グループチャットで誰かがDefiLlamaのスクリーンショットを投下し、PONSのホルダー収益（Holders Revenue）は収益（Revenue）の3分の1しかない。80%の買い戻しはウソだ、と言っていました。
チャット内は大パニックで、さらにここ数日下落も続いているため、すでに投げ売りしている人もいます。
小帅がデータを確認したところ、問題は「弾薬の入庫（投入）のタイミング」で、割合の偽装とは関係ありません。
$STONKと比べると一目瞭然です。STONKは、協定収入の60%を買い戻してバーンすると約束。9月20日の収入は105万ドルで、買い戻しは63.5万ドル、ほぼ毎日60%ラインに張り付いています。累計の買い戻し額は1100万ドル超。
なぜそんなに安定しているのか？ 運用ウォレットが自動化してclaimしているため、滞留がほとんどありません。毎分10数件の小口の買い戻しがあり、数分ごとにまとめてバーンのアドレスへ送られます。入ってきた弾薬ぶんだけ、そのまま撃ち出す。
PONSは違います。手数料は多署（マルチシグ）＋手動claimが必要で、資金がしばしばカストディ（保管）口座に滞留します。買い戻し配分器へタイムリーに移さないと、TWAPは15分ごとの1サイクルで買える量が少なくなります。まとまったところで集中claimをすると、その日のバーンは80%を大きく超える。
なので、DefiLlama上で見えるPONSのカーブはパルス状になります。ある日は80%よりずっと多く燃やし、ある日は明らかに足りません。時間軸を引き伸ばして見ると、累計では依然として80%へ近づいています。
たとえ話をしましょう。STONKは連続給弾のマシンガンで、PONSは1マガジン（1梱包分）貯めて1ラウンド撃つ散弾銃です。弾の総量はだいたい同じでも、射撃のリズムがまったく違います。
「ある1日の『燃焼額 / 当日収入』」だけを見てPONSの履行率を測るのは、マシンガンの基準で散弾銃を評価するようなものです。
ただし、双方ともclaim手数料という工程は非中央集権化されていません。#去中心化
