ソフトバンクが110億ドルのジャンク債を発行し、その一部をOpenAIへの追加投資に充てる。AIの資金燃焼はついにジャンク債市場にまで及んだ。レバレッジを最大限にかけて、未来に賭けている。

マクロで見ると、ハイイールド債の供給急増は信用スプレッドを押し広げる。リスク選好がいったん後退すれば、真っ先に崩れるのはこうした高ベータのストーリーだ。BTCもナスダックの恩恵にあずかっているのだから、無傷でいられるとは思わないほうがいい。

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