フィデリティ・インターナショナルのジェームズ・ダランス氏は、AI債券を避けている。シナ・ファイナンスによると、ロンドン拠点のポートフォリオマネジャーで、運用額は140億ドルを管理している同氏は、人工知能ブームを受けてハイパースケールのクラウド提供企業が債務を発行する中で、収益戦略におけるテクノロジーのエクスポージャーを2%未満に抑えているという。

同氏は、同セクターへの貸し出しが、来年末までにそれ自体がリスクとなり得る規模に膨らむ可能性があると述べた。シンガポールで語ったダランス氏は、債券市場におけるテクノロジー・セクターの急成長に前向きではなく、現時点の価格水準ではそれを好まないとも語った。

AmazonとAlphabet Inc.は、AI投資のために大規模に借り入れている企業の一つであり、資金調達で米国債と競合して長期金利を押し上げている。Sina Financeによれば、不確かな収益性や、安全性への懸念から一部の大企業幹部がAI開発のペースを遅らせるよう求める動きがあるにもかかわらず、発行ラッシュは減速する兆しをほとんど見せていない。

Durance氏は、フィデリティの「グローバル・インカム」「グローバル・ショート・デュレーション・インカム」「グローバル・ハイ・インカム」の運用リードマネジャーであり、「欧州ハイ・イールド」戦略の共同マネジャーでもある。彼のグローバル・インカムおよびショート・デュレーションのファンドは、ベンチマーク指数の制約を受けていない。

同氏は、買いに動かなければ、ベンチマーク連動のファンドマネジャーは持ち高を過小にする局面が増える可能性があると述べたが、自身のチームにはそれが必要ないという。彼のショート・デュレーション・ファンドは8月までの3年間で6.7％のリターンを上げた。

注意喚起は妥当だったようだ。過去1年で、ブルームバーグのテクノロジーの社債指数は2％超下落した一方、より幅広い世界の総合債券指数は1.3％下落した。