ルナが当時抱えていた“誤り”は、狙撃（アタック）の問題だけにとどまらない。狙撃者も、自分たちの資金が本当にそれを動かせるほどの力になるとは、あまり考えていなかったのではないか？

その後の謎めいた一連の操作は、Terraコミュニティを押し潰す最後の一押しになった。準備資産は、大量のビットコイン、固定された区間で、無限にアービトラージ資金を投入して穴埋めするための制度、乏しい即時流動性、そして安全のための備え。従来の銀行がうまく回せるのは、即時の流動性備蓄を持っていることが重要な要因の一つだからだ。

USTがアンペッグ（ペッグ解除）され、市場のムードは沈み、ビットコインを売ってUSTを買い戻す。するとビットコインが下がって市場のムードはさらに悪化し、恐怖はより広がりやすくなる。

こうしてTerraコミュニティは“さよなら”になった。彼らが備蓄しているのはUSDTであり、そんなに狂ったような蒸発が起こる可能性は低い。億万長者は当時、Terraに対して「大量のビットコイン備蓄資産って、いったいどういうことだ？」と、ひとこと不思議がった。

それはビットコインであって、ステーブルコインではない。市場全体のムードに影響する。ビットコインが買い戻しに使われれば使われるほど、売りが増えて下がる。下がれば下がるほど市場のムードは恐慌へ傾く。USTがゼロになる――というスローガンは、スローガンとしての段階を越えて、現実の恐慌として広がり、踏み倒し（パニック）へとつながった。

Terraがゼロになったのは制度の問題だ。神は“無限に固定された区間でのアービトラージ”の存在を許さない。

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