🚨 ある二層ネットワークの単日手数料が450万ドルに到達、イーサリアムはわずか400ドルしか取り分がない。「二層が繁栄すればするほど、一層は儲かる」という話は疑問符が付く

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まず結論から言うと、実行層がどれだけ活気づいても、決済層が一緒に肉を食べられるとは限らない。このミスマッチはすでに表面化している。

第一層、数字はあまりにもストレート。オンチェーン分析によると、9月3日に某大手証券会社が提供する二層ネットワークの単日手数料は450万ドルに達した。一方、そのデータ公開と証明を行うイーサリアムの取り分は400ドルだけだった。数百万を取るのと数百を取るのでは、桁が何万倍も違う。その差は歴然だ。⚖️

第二層、お金はどこへ行った。分析の結論は、二層の手数料は主に自分のエコシステム内で循環しており、割合に応じて一層へ還流していないということ。つまり、L2の取引がどれだけ活発になっても、イーサリアムの決済収入が必ずしも連動して増えるわけではない。むしろ、安価な“共用の決済下地”に近づいていき、価値の共有というよりは価値の移転のようになっている。🏦

第三層は構造を見る。いま一層が手にしているのは、データ公開と証明の手数料だけで、この収入は二層の取引量とは強く結びついていない。二層を一層へ血流を送るためのパイプだと考える前提自体が盤石ではない。モジュラー化による分業がさらに進むだけで、この収入ミスマッチはますます目立つようになり、自然に是正されることはない。

もちろん「一層は本来二層の手数料で生きるべきではない。安全性と最終決済こそが価値で、収入が少ない＝価値がないとは限らない」と言う人もいる。これは半分同意する。だが、二層が潤いに潤う一方で、一層は端切れ程度しか受け取れないとなれば、長い時間が経つほどETHを握っている人が「このチェーンの価値は結局どこに沈殿しているのか」と疑問を持つのは避けられない。

本当に議論に値するのは、あるチェーンがいくら稼いだかではなく、実行と決済が完全に分離されたあと、価値は最終的に誰のところに計上されるべきか、という点だ。実行層がユーザーと手数料を自分の懐に入れてしまえば、決済層がいくら安全でも、成長の取り分を分配されるのは難しい。片方は「モジュラー化の必然的な分業だ」と言い、もう片方は「価値が漏れ始めている」と言う。あなたはどちらに立つ？👀

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