🚨 利上げ25ベーシスポイント後、ビットコインは7万5千から8万1千まで急騰。「利上げはビットコインにとってネガティブ」という昔からの格言は今回効かなかった

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まず結論から言うと、今回の上昇で最も精査すべきなのは、価格そのものではなく、市場がネガティブ材料にどう反応したかです。

第一層：タイミングがとてもきれい。9月16日、米連邦準備制度（FRB）は12対0で政策金利を3.75%〜4.00%へ引き上げました。これは2023年7月以来初の利上げで、18人の当局者のうち16人が年末までにもう1回追加することを示唆しました。2日後、日本銀行は政策金利を1.25%に引き上げ、31年ぶりの高水準へ。引き締め寄りのシグナルが二重に重なったので、いつもの台本どおりならビットコインは下がるはずでしたが、逆に動きました。🏦

第二層：次に見るべきは説明です。ビットコインはFRBの決定前から7万5580ドル付近にあり、その後8万1000ドルを突破して定着しました。この結果を上の利上げと並べてみると、今回いちばん面白いポイントが見えてきます。

第三層：解釈。Real Visionの創設者Raoul Palは、ビットコインのナスダック100に対する週次の比率が長期の下落トレンドを割り込んだと言いました。彼のロジックは、財政主導で、金利上昇は債務の借り換えコストをさらに高くし、逆により多くの流動性を押し出すことになる、というもの。そしてビットコインは流動性に最も敏感だと。彼は比較データも提示していて、ビットコインと世界の流動性の相関は87%、ナスダックは97%で、その差を“弾力性”として読み取ったのです。📈

もちろん、こうした見方とは別に「これはショート勢が踏み上げられた後のテクニカルなリバウンドで、マクロとは関係ない」という人もいます。この意見には一理あります。短期の価格はレバレッジで動かされがちで、1日の方向性だけでは判断材料としては弱い。ですが私は、ネガティブ材料が出揃っても市場が本来出すべき反応をしなかった点のほうが気になります。これ自体が情報です。

本当に注目すべきは、今夜どこで引けるかではなく、金利が上がりつつも流動性が逆方向に拡張しうる局面で、資産がどう再評価されるかです。「今回はビットコインが本当にデカップルした」と言う派と、「ただショートの余熱が残っているだけ」と言う派。あなたはどっちに賭ける？👀

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