現在のニセ市場は、決して相場が回復しているわけではなく、むき出しのデリバティブのチップ（資金）狩り（買い漁り）です。

表面上は一部のホットスポットが魔物のように乱舞しているように見えますが、実際はすべてが互いにポケットを掏り合っています。たとえば $ONE を見てください。1日で 80%超まで急騰し、無期限先物の資金調達金利がすぐに -0.0282% まで逆ザヤ（倒掛）しています。これは純粋に、空方の流動性が連鎖的に叩き潰され、その結果、マイナス金利の追い証（逼空）による踏み上げが起きているだけです。

さらに、出来高が 2.8 億でランキング1位を独走した $ZEC を見てみましょう。ところがネット全体のロング口座の比率はわずか 32% しかありません。大口はまったく熱に乗っているのではなく、むしろ大規模なヘッジ（相殺）とチップの転売を、熱さを借りて実行しているだけです。反対に、上昇率上位の $AVAX では、小口ロング口座の比率が 71% まで急上昇しています。しかしアクティブな売買比率は 0.7 近辺まで直撃で下がっています。典型的に、小口は買い板にぶら下がって「受け皿」になり、主力は勢いを借りてチップを小口へ投げているだけです。

こうした局所的なデリバティブの圧縮を、ニセシーズンが全面的に始動したと誤解しないでください。出来高が縮んだ状態での綱引きが終わり、逼空（ショートの踏み上げ）が一段落した瞬間、無脳で追いかけた現物は次の相場の流動性の残りかすになってしまいます。

#山寨币异动 #合約多空の駆け引き