$ZEC この下げはそこまで凶ではないが、構造がなかなか面白い。

15m の出来高が出来高平均の 3.6 倍まで一気に跳ね上がり、価格は 0.82% しか下がっていない。見た目は鈍い刀のようだが、実態としては主導の約定の差が -20.9%、買いと売りの比率は 0.65。売り圧が叩きに来ているが、ただ「割り込ませはしなかった」。

肝心なのは OI——15m -1.02%、1h -0.92%、名目で 1000 万 U 以上が目減りしている。価格が下がって OI も下がるのは、新規のショートが入ってきた形ではなく、ロング側がデレバレッジ（レバ解消）し、損切りし、ポジションを縮小しているだけだ。異常分位は 96.6%、全体（全池）の異常 #12、名目変化 #2。データ層の時点で既に警報が鳴っている。

終値が直近の 5m の区間下限を 20 本ほど割り込み、しかも位置は過去の極端レンジに再び貼り付いている。これらが同時に揃うと、いずれかは「一度洗って終わり」か、「より大きい時間軸での崩れの前兆」のどちらかだ。

24h の取引代金は 25 億を超え、板の厚み（流動性）も十分。いまのこの水準では、まず陣営を決め急がず、OI がさらに下がり続けるのか、それとも踏みとどまるのかを見るべきだ——OI が下がり切ってからも価格が反発しないなら、それこそが本当の問題になる。