先週、米国の仮想通貨ETFは純流出が7,070万ドルとなったが、実際に資金がどう動いているかという点では、注目すべき相違が隠れている。
投資家は往々にしてこうした週次の合計を売りシグナルとして捉え、保有を手放してしまい、依然として実弾の資金を呼び込んでいる資産にとどまる機会を逃している。
ビットコイン商品は、イーサリアムETFでより大きな償還（レッドンプション）が出ているにもかかわらず流入が続き、それが純マイナスにつながった。2024年に最初の$BTC ETFが稼働した直後にも、同様のことが起きた。機関投資家はビットコインに殺到した一方で、$ETH は後れを取っていた。この分岐は市場を壊さなかった。むしろ、より確立された機関向けビークルへの選好が示され、$BTC はその後に上回る結果となった。
現在の状況は似ており、$BTC はより安全な中核の配分として依然見られている一方、$ETH は利確（利益確定）的な動きに直面している。$SOL は現時点では、フロー（資金の流れ）というよりは物語性のある展開に近い。こうした過去の事例は、純数値が完全な全体像であることは稀だということを教えてくれた。この乖離を無視した人たちは、後になって後悔することが多い。
このローテーションが今後も続くか、どう見ていますか？
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