もし今でも、すべての暗号資産ETFを“一つの大きな塊”として扱っているなら、今すぐやめてください。週次のネット数を雑に眺めるだけでは、トレーダーが間違った商品を、間違ったタイミングで売り続けてしまう原因になります。

先週の$70.7Mのネット流出は、機関投資家が退出を始めた別のラウンドのように見えました。実際それに引きずられて、あちこちで売りが出ていました。ですが、その下で起きていた“実際のローテーション”を見落としていたのです。

見出しが隠していたのは、かなりはっきりした分岐です。$BTC ETFは週間で控えめな+$6.1Mを維持した後、ビットコインが$80Kを奪還した金曜に$433Mを一気に買い戻しました。$SOL が本当の勝者で、BSOLだけで$58.7Mを回収しつつ、全体で$60.7Mを引き込み、実質的にソラナカテゴリー全体の97%を占めました。$ETH は弱いままで、金曜のしっかりした反発があった後でも$140.6Mを漏らし続けました。Hyperliquidはさらに小さく+$3.1Mをこっそり滑り込ませています。

これは、イーサリアムが遅れ、資金がビットコインや、より値動きの大きい銘柄側へ先にローテーションしたような、あの初期の局面にかなり似ています。機関投資家が暗号資産から離れているわけではありません。乗りたい“馬”をかなり厳選しているだけです。

他の人も、$ETH から$SOL や$BTC へのこのローテーションを見ていますか？それとも、次の下落の前の単なるフェイクアウトなのでしょうか？
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