現在の地政学について、私はいくつか判断材料がある。

第一、アメリカは崩れない。

トランプが前回政権を担っていた時期と比べて、いま最大の変数はAIだ。

前回アメリカは確かに、比較的はっきりした成長のボトルネックに直面していた。しかしAIが、生産性と経済成長の余地を再び開いている。

だから各国が、これまでのロジックで「アメリカはトランプはどうなる」と判断するのは、もはや当てはまりにくいかもしれない。

第二、トランプがやっている多くのことは、本質的には強国戦略を実行している。

彼のやり方は、見た目にはやや無理があり、場合によってはかなり強硬にも見えるが、関税、製造業、エネルギー、テクノロジー、軍事といった事柄を一緒に見れば、根底の論理は実はとても明確だ：

アメリカ自身の産業、テクノロジー、エネルギー、そして戦略能力を強化する。

具体的な政策の最終的な効果がどうなるかは別途議論できるが、表現の仕方が「トランプ的」であるからといって、その背後にある国家戦略を見落としてはいけない。

第三、アメリカにも問題があり、中国にも問題がある。

債務がアメリカだけにあるわけではない。アメリカ最大の強みの一つは、ドル・システムと国内の資本市場だ。

さらに、アメリカ国債の大部分は最終的にアメリカ国内の金融体系と機関が保有しており、単純に「世界中から借りているお金」と言い切れるものではない。

本当の問題は、世界全体の債務がすでに非常に高い水準に達していることだ。

だから今後、本当に解決すべきなのはアメリカの債務だけではなく、世界経済が債務、金利、インフレ、そして成長のあいだで、どのようにバランスを取り直すかということになる。

第四、国内は伝統的な意味での「枢軸国」にはならない。

国内に力がないからではない。だが地理、文化、資源の賦存、そして歴史が形成してきた国際システムが、国内にとってより現実的な道を、強力な地域のハブ（軸心）になることだと決めてしまっている。

だから今回の会談は、少し温度を下げて、一定の境界を確認することにはなるが、だからといって過去に戻るということではない。アメリカは自国の核心的利益をより重視し、国内にもそれぞれの核心的利益がある。

いまの相場は、一歩進んで、一歩見ていく。

現時点では、長くて、しかも狂気じみた、成長を促すようなマクロ環境は特にない。

さらに上がって、ところどころでつまずきや波乱が出てくるとしても、それは普通のこと…

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