🚨 CoinSharesが冷水を浴びせる：年末までに8万ドルの壁を越えるのは簡単ではない

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リサーチ責任者のJames Butterfillはかなりはっきり言った。より良いインフレ指標、または政策期待が明確に転換する材料がない限り、ビットコインが年末までに8万ドルを決定的に突破する確率は高くない。彼は崩壊を叫んだわけではなく、2つの事柄のハードルを提示しただけだ。分解して見れば、根拠はそれぞれ別で、どちらもなかなか厳しい。とはいえ、強気派にとっても注意喚起にはなっている

まず第一層。今回FRBが出したシグナルはややタカ派的。インフレがまだ高すぎる。政府は依然として景気と雇用を比較的強い表現で描写している。さらに厳しいのは、2027年までの利下げ（緩和）期待が直接打ち消されたことだ。その結果、ドルと短期金利が支えられ、ビットコインが最も頼りにする流動性環境が、まるごと後ろ倒しになった。インフレが本当に頭打ちするのを見てからでないと、再び金融緩和の話はできない。これは過去2年の追い風とはまったく違う🏦

次に第二層。規制側も順調ではない。CLARITY法案はモラル条項で引っかかっている。政治家が暗号ビジネスで利益を得られるかどうか、利益相反をどう定義するかといった論点がまだまとまっていない。Butterfillの見立てでは、この件は想定より長引く可能性はあるが、必ずしも2030年まで引きずるとは限らない。与野党ともにこの問題の重みは理解しており、来年の初めには再浮上する余地がある。タイミング自体が変数なのだ。規制の不確実性が引っ張るのは“感情”であり、その感情は先に走る⚖️

もちろん「ビットコインの規制上の立ち位置はそもそもアルトより明確だ。法案の頓挫が主に傷つけるのは他の銘柄だ」という意見もある。これは一部同意する。ステーブルコインの支払いラインにいるアルトやイーサリアムは、確かに影響が大きい。ただ逆に言えば、注視すべきなのはそのラインだけではない。彼はもう一言こう付け加えた。“もし流動性が想定以上に緩和されるなら、むしろビットコインとゴールドのテールリスク（極端な悪化リスク）になり得る”。蛇口が少しでも緩めば、リスク資産は借りて動く力を得るからだ⚠️ 一方では“これは揉み合い（押し目調整）だ”と言い、別の一方では“牛市は一休みだ”と言う。あなたはどう見ているのか👀

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