なぜ$ZEC はこれほどまでに急騰したのか？

$193から$1500++へ、ほぼ8倍！！

Zcashは、ほとんど誰も話題にしないコインから、市場で最も注目される資産の一つへと再び躍り出ました。そして深掘りしてみると、これは単なる「プライバシー・ブーム」以上の話のようです。

プライバシーが、再び本格的なナラティブになりつつあります。ブロックチェーンの透明性は素晴らしい一方で、ウォレットや保有資産、取引履歴が見える可能性も意味します。

まさにそこにZcashが登場します。シールド（秘匿）取引なら、送信者・受信者・金額を隠しつつ、オンチェーン上で検証は可能です。

そして利用も実際に伸びています。ZEC供給の約29%が現在シールドプールに入っており、シールド取引はネットワーク活動の約52%を占めています。これは1年前の約36.5%から増加しています。

機関投資家のアクセスも拡大中です。Grayscaleの$ZCSHは8月25日にNYSE Arcaで取引を開始し、従来型の投資家にとってZECへのエクスポージャーがより容易になりました。2週間のうちにAUMは$500M+を超え、累計の流入は$70M以上を記録しています。

では、供給サイドも組み合わせると。

ZECには最大供給量21Mがあり、ハルビングによって新規発行は減少し、さらに既存のZECがシールドプールへ移っています。つまり、需要の増加＋流動性のある供給の引き締まりが起きているわけです。しかし、てこ（レバレッジ）も大きな役割を果たしました。ZECが上昇するにつれてショートが清算され、買い圧力がさらに強まり、ラリーが加速したのです。

まとめると、プライバシーは伸びていて、実際の利用も増加しており、機関投資家の資金はアクセスしやすく、しかも供給は限られています。

今私が注目しているのは、実需がこの先も続くかどうかです。機関からの流入やシールド利用が増え続けるなら、この値動きには本当のストーリーがあります。

ただし、レバレッジが実需の増加よりも速く拡大してしまうと、ZECを押し上げているのと同じ仕組みが、いずれ逆方向に働く可能性もあります。

プライバシーは次の主要な暗号資産（クリプト）のナラティブになりつつあるのでしょうか？