🚨 お金がビットコインへ走っているのに、イーサリアムとXRPのETFは逆に資金が流出している

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今週いちばん考えるべきなのは、ビットコインがどれだけ上がったかではなく、同じ市場の中でお金の流れが二つに割れていることだ。

データがある。イーサリアムとXRPの現物ETFは今週そろって純流出。一方、ビットコインETFは同時期に資金を吸い込んでいる。BTCは再び80,000ドルを上回った。片方に入って、片方から出て——しかも同じ日に起きたことだ。📉

過去の傾向なら、イーサリアムETFは通常ビットコインのリズムに数日遅れて動き、資金は二つの資産の間を行ったり来たりしていた。ところが今週、そのルールが崩れた。新規資金が入ってきたわけではない。イーサリアムとXRPから抜き取られて、そのままビットコインへ移されたのだ。

この細部は、どんな価格予測より重要だ。つまり機関投資家は「暗号資産」という大分類を買っていない。買っているのはビットコインだということを示している。XRPのETFは立ち上がって数か月。大口の解約が1本入るだけで、一日分のデータをひっくり返せる。ボラティリティがその宿命だ。

ついでに言うと、イーサリアムのETF保有者はこの半年ずっと同じことをしている。ポジションをじわじわビットコインへ移しているのだ。イーサリアムを否定しているというより、あまりにも手間がかかるのが嫌なんだろう。

もちろん「週次データはノイズが大きい。1日分の流出では何も分からない」という意見もある。

賛成は半分だ。方向は幅より重要。 「デジタル資産」という概念が「ビットコイン」と「その他」に分解された瞬間、小型銘柄のバリュエーションの物語は作り直しが必要になる。

だから本当に見ておくべきは、イーサリアムが2,800を突破できるかどうかではない。機関投資家が「ビットコイン以外」に対してどれだけプレミアムを払う意思があるかだ。現時点の答えは、当面はあまり払う気がない、ということ。これは必ずしも悪いことではないが、変化が起きているのは確かだ。小型のコインがもう一つ物語を作って機関の資金を引き出すのは、ますます難しくなっていく。

一派は、これはローテーションの前の蓄えだと言う。もう一派は、これは資金が縮小しているだけだと言う。あなたはどっち？コメント欄で話そう👇

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