規制当局はもう待っていられない――そして暗号資産に、注目に値するシグナルが届いた

議会が手抜かりをしました。規制当局がそれを引き継ぎ、走り始めたのです。

明確化法が今週上院を通過できなかったことで、ほとんどの人は暗号資産の規制がまた停滞すると予想していました。ところがCFTCは逆のことをしました。同庁は、暗号資産の新しい市場ルール案を、レビューのためホワイトハウスに直接こっそり送付したのです。派手な発表もなく、まだ詳細も明かされていません――それでも、当局が議員側の動きが整うのを待っていないことを明確に示すサインです。

ポイントはここです。提案は現在、ホワイトハウスの行政管理予算局（OMB）のところに置かれています。その審査が終われば、CFTCに戻され、投票とパブリック・コメントが行われ、その後にもう一度投票があって、ようやく法律になります。遅い？ええ、たしかに。とはいえ前進はしており、暗号政策の領域では前進が起きること自体が稀なので、その動きは十分に注目に値します。

そして、動いているのはCFTCだけではありません。同じ日にSECも、まさかの動きを見せ、5年間の「イノベーション免除」を開始しました。これにより、条件を満たすプラットフォームは、完全な証券取引所として登録する必要なしに、特定のトークン化株式のオンチェーン取引を提供できます。これはトークン化株式に対する扉が、意味のある形で少し開いたことを意味します。しかも、それを実現するのに議会は必要ありませんでした。

CFTCの議長マイク・セリングさえも、当局の姿勢を明確に示し、要するにCFTCは、この金融の次の局面に向けたルールについて、立法上の裏付けがあろうがなかろうが、迅速に動く準備ができていることを示したのです。

さらに続きがあります。CFTCは今週、ノーアクション・レターも発行し、特定のソフトウェア・プラットフォームに対して、暗号ウォレットを通じた接続を含め、規制対象のデリバティブ市場にユーザーをつなぐことを、ブローカーとして登録せずに可能にする「お墨付き」を与えました。これらのプラットフォームは取引手数料を徴収したり、特定の契約を宣伝したりはできますが、顧客資金を保有したり、ユーザーに代わって売買判断を行ったりはできません。設けられたガードレールは、開示、記録管理、そしてマーケティングのコンプライアンスなどです。正式なルールが追いつくまでの間、そうした枠組みが前提になっています。

結論は？議会は行き詰まっているかもしれませんが、暗号を実際に規制する当局は、許可を待っていません。1週間のうちに2つの大きな動きがあり、どちらも長年業界が求めてきたもの――実際の明確さ――を与えることを目的にしています。