エヌビディア：$NVDAB
メモリ価格はすでに非常に極端な水準にあり、今後も上昇し続ける可能性がある。

SKハイニックス：$SKHY
メモリの需給が少なくとも2030年までに再び均衡する可能性が高いと見込まれている。

マイクロン：$MU
2026年のHBMの生産能力はすでに完売しており、HBM4Eの推進を進めている。

したがって、現時点でこれらの上流・下流企業の公開した発言を見る限り、市場がマイクロンの次四半期業績について抱いている期待は、引き続き「予想を上回る可能性がある」という見方が強い。

真の論点は、次のことではない。
「今、メモリに需要があるのかどうか」だ。

問題は、今回のAIがもたらすメモリ需要が、数年にわたって続く構造的な成長なのか、それとも最終的に大規模な増設を引き起こす周期的なピークに過ぎないのか、という点にある。