$NVDAB Just Raised the AI Demand Question

$NVDA | ジェンセン・フアンは、NVIDIAが来年に売るチップの枚数が、今年に比べておよそ2倍になると見込んでいると語りました。増加の理由は、AI投資が産業や国々に広がっていることだとしています。

重要なのは、NVIDIAが単に「需要が強い」と言っているだけでなく、需要がチップの出荷量を2倍に支えられる可能性があると述べている点です。

そしてNVIDIAの最新の数字は、その需要の大きさをすでに示しています。FY2027年第2四半期の売上高は962億ドルで、前年同期比106%増。粗利益率は75%です。

しかし、私がもう一つ注目していることがあります。

NVIDIAが本当にチップを2倍の数量出荷するなら、問題は「AI需要があるかどうか」ではありません。「顧客が、その供給を吸収するのに十分なスピードで支出を続けられるか」です。NVIDIA自身が、最先端AIの顧客には、現在、彼らのバランスシートや資金調達能力よりも速いペースで伸びているコンピュート需要があると述べています。

需要が拡大し続け、NVIDIAがその需要を出荷と売上に転換できるなら、現在のAIサイクルにはまだ伸びしろがあります。ところが、支出が減速し始めて供給だけが大きく増えていくと、市場の反応はまったく別のものになる可能性があります。

私は、AI需要と実際のチップ出荷のギャップを見ています。そこが、次のNVDAの動きが面白くなるポイントです。