デイビッド・ホフマン、Banklessの共同創設者。9月18日にXで一言：
「いまはすでに“アルト（山寨）シーズン”に入っている。でも、本当の相場の好機は、想像よりも早く来ている。」
5月21日に彼はETHを全て利確し、すぐにLIT、ZEC、NEAR、HYPE、VVVを買いに転じた。9月18日までの結果：
LIT +272%。ZEC +170%。NEAR +149%。HYPE +92%。
同時期のETHは、上昇は約16%だけ。
ZECは彼が入った時点で約560ドル、9月18日には1512ドルまで跳ねた。HYPEは90ドルを突破し、史上最高値を更新。NEARは前日だけで30%急騰し、3.54ドルまで到達。
彼には、本当にこの言葉を言う資格がある。

ただし、見ていないかもしれないデータが1つある。
BlockchainCenterの“山寨シーズン指数”。9月の最新読みによると37だ。
この指数はどう算出するのか？シンプルだ。時価総額上位50のコインのうち、過去90日でビットコインを上回った銘柄がどれだけあるか。“上回った割合”が75%を超えたら、山寨シーズンとみなす。
今はいくらか？37。
合格ラインの半分にも届いていない。
つまり、時価総額上位50のコインのうち、6割以上がビットコインに負けている。
BTCの支配力は？9月15日時点のデータは58.4%。高い位置で横ばい、まったく動かない。
ではホフマンの言う「山寨シーズン」は、一体誰の山寨シーズンなのか？
それは彼の山寨シーズンだ。
彼のあの5つのコインの山寨シーズン。あなたのものでも、私のものでもない。市場の大多数の人のものでもない。

あなたがツイッターを開けば、KOLの自慢投稿：LITが上がった、ZECが上がった、HYPEが上がった。
あなたが自分のウォレットを開けば、ポジションは微動だにせず、むしろ下がっている。
「自分がコイン選びを間違えたのか？」と疑うだろう。
違う。市場が変わった。
今回の相場は「全面高の山寨シーズン」ではない。資金はBTCからあふれて、すべてのアルトに流れていない。資金はごく一部の銘柄に対して選択的に流入している——ETFへの通路がある、リポーチェース（自社買い戻し）機構がある、物語（ナラティブ）のエンジンがある、といった銘柄だ。
Hyperliquidは手数料の買い戻しがあり、ZECはプライバシーの物語が再評価され、LITは担保のロックがある。それらが上がったのは「山寨シーズンが来たから」ではない。そもそも自分たちが強いからだ。
一方、大多数のアルトコインは、資金が一瞥する資格すらない。
ホフマンの言葉は間違っていない——彼自身にとっては。
でも、あなたにとってはまったく別の話かもしれない。
あなたが持っている山寨コインは、この3か月でBTCを上回ったのか？