Crypto Briefingによると、SECは21SharesのインジェクティブETFについて修正登録届出書を受理し、提案されたファンドが上場して取引される製品になるまで一歩近づいた。修正S-1/Aは2025年10月の当初提出を更新するもので、従来型の投資家に対し、Injective NetworkのネイティブトークンであるINJへの規制に基づくアクセスを提供することになる。承認されれば、ETFはティッカーTINJのもとでナスダックに上場し、FTSE Injective Indexを通じてINJをパッシブに追随するが、ひねりがある。保有分の一部を裁量でステーキングしてリターンを押し上げるのだ。

デルウェア州の法定トラストとして組成され、21Shares US LLCがスポンサーを務める本ファンドのオリジナルのS-1は2025年10月20日に提出され、最新の改正も審査が続く中で登録が有効な状態を維持している。予備的な目論見書では、株式はまだ公に取引されておらず、また現時点では財務諸表は含まれていないと記されている。INJのステーキング報酬は2025年に年率9.3%〜13.62%の範囲で、ETFに利回りという側面を与えており、株式中心の多くのプロダクトではかなうことができない。2026年9月1日時点で、INJの流通供給量は約9,280万トークンで、時価総額は約4億8800万ドルだった。

21Sharesは、デジタル資産を伝統的なパッケージに包むことに慣れている。すでに欧州の投資家向けに21Shares Injective Staking ETPを提供しており、またARK 21Shares Bitcoin ETFパートナーシップを通じて、スポット型ビットコインおよびイーサリアムETFの最初期の発行体の一社でもあった。スポット型ビットコインETFが2024年1月に開始され、その後同年中にイーサリアム商品が続くと、資産運用会社はソラナ、XRP、ライトコイン、カルダノ、そして増え続けるリストのレイヤー1およびDeFiトークンを対象とするファンドの申請をめぐり競争を繰り広げてきた。

Injectiveは、分散型金融のためにCosmos SDK上に構築されたレイヤー1ブロックチェーンで、分散型取引所、デリバティブ、そしてクロスチェーン取引に重点を置いている。低〜2桁台のステーキング利回りは、純粋な価格連動型プロダクトでは再現できない追い風となる。時価総額は4億8800万ドルで注目に値する。比較すると、ビットコインの時価総額は数兆ドル規模で、イーサリアムは通常2,000億ドル超なので、仮にINJ ETFが数千万ドル規模の資金を集めるだけでも、そのトークンの流通量に対して意味のあるシェアを占め得る。さらに、ロンドン証券取引所グループのFTSE Russellが提供するFTSE Injective Indexを採用している点も注目される。同社はデジタル資産の指数を拡大している一方、カストディ（保管）に関する取り決めは未確定のままであり、この細部はSECが承認の前に決着を求めたがる可能性が高い。