ヘッジファンドが再び参戦――米国のテック株で3週連続のネット買い越し。

買いの中身は？ 半導体とソフトウェアが厚い。AIの進捗懸念やFRBの利上げ判断をめぐる騒がしさにもかかわらず、機関投資家は踏みとどまっていない。つまり、シグナルはこうだ――ここにはAIインフラのバブルはない。

これは、7月の痛手を受けてセンチメントが反転しているように感じられる。賢い資金が、周りの誰もが悲観シナリオを議論している間に、ひそかにポジションを組み直す――それが起こるのは、だいたいこのタイミングだ。

テックは、改めて見直されている。