一眼結論：米国証券取引委員会（SEC）は 2026-09-17 に「Innovation Exemption」を導入――トークン化された米株取引の場に対し、5年間の条件付きウィンドウを設けたもので、ルールを恒久的に書き換えたものではありません。
Reuters による同日報道：条件を満たす Tokenized Securities Venues（TSV）は、許可制の AMM / 流動性プールの中でトークン化株をマッチング（取引成立）でき、一定の条件のもとで「取引所」とみなされることを免除されます。さらに、自前資金をプールに提供する流動性提供者（LP）も、一定の条件のもとで「証券会社」としての登録を免除されます。トークンは、配当や議決権を含む実在の株式の権利に対応している必要があり、合成エクスポージャー型の商品は対象外です。第三者が特定企業の株をトークン化する前に発行体へ通知が必要で、発行体は異議を申し立てられます。
独立復核：Cointelegraph の同日記事も同じ見解で――これは管理された枠組みであり、取引の透明性、会計（記帳）および技術的な安全性などの条件を含むと強調。また、対象（銘柄）および規模に上限・制限が設けられており、SEC 委員 Mark Uyeda は、委員会がこれを基にオンチェーンでの証券取引や、今後のルール策定における評価を行うと述べています。公開資料ではさらに、Exchange Act Release No. 34-106402 が引用されています。
図は自作の規制ポイントの概念図（非公式資料のスクリーンショット）です。
データ時点：2026-09-17（Reuters / Cointelegraph 報道日）
情報共有のみを目的とし、投資助言ではありません。
#SEC #規制
Reuters による同日報道：条件を満たす Tokenized Securities Venues（TSV）は、許可制の AMM / 流動性プールの中でトークン化株をマッチング（取引成立）でき、一定の条件のもとで「取引所」とみなされることを免除されます。さらに、自前資金をプールに提供する流動性提供者（LP）も、一定の条件のもとで「証券会社」としての登録を免除されます。トークンは、配当や議決権を含む実在の株式の権利に対応している必要があり、合成エクスポージャー型の商品は対象外です。第三者が特定企業の株をトークン化する前に発行体へ通知が必要で、発行体は異議を申し立てられます。
独立復核：Cointelegraph の同日記事も同じ見解で――これは管理された枠組みであり、取引の透明性、会計（記帳）および技術的な安全性などの条件を含むと強調。また、対象（銘柄）および規模に上限・制限が設けられており、SEC 委員 Mark Uyeda は、委員会がこれを基にオンチェーンでの証券取引や、今後のルール策定における評価を行うと述べています。公開資料ではさらに、Exchange Act Release No. 34-106402 が引用されています。
図は自作の規制ポイントの概念図（非公式資料のスクリーンショット）です。
データ時点：2026-09-17（Reuters / Cointelegraph 報道日）
情報共有のみを目的とし、投資助言ではありません。
#SEC #規制
