利上げと同時に、結局$200Bが暗号資産へ流れ込む。典型的な終盤サイクルの挙動だ——金利がどうであれ、流動性は居場所を見つける。市場は、マクロの物語が切り替わったことを告げている。伝統的な引き締めが買いを止められないなら、それは短期の政策以上のものを見ているということだ。

これは確信の裏付けになるような動きだ。暗号資産はもはやレガシーのようには取引されない。資金が行き場を失っているのを吸収している。利上げはリスク資産を殺すはずだった。ところが、構造的な需要の証拠が見えている。

規律を保ちながら、いま目にしているものを理解してほしい。これは単なるポンプではない。サイクルが無傷で、誰もが恐れていたマクロの逆風が市場から織り込まれつつあることの裏付けだ。構造を信じて。