速報：JPMorganが大きなビットコインのシグナルを出した。

BTCはゴールドよりも多くのサポートを受ける可能性がある。

そして、その理由は多くのトレーダーが想定しているものとは違う。

JPMorganのアナリストは、ビットコインの「ETFヘッジの厚さ」を指摘している。

BlackRockのIBITにおけるショートポジション（短期の建玉）は、今年の最高水準に近い状態が続いている。

一方、ゴールドETFのショート建玉は、過去平均を下回って推移している。

つまり、状況はまったく異なる。

ビットコインには、必ずしも大量の新規買い手が必要とは限らない。

投資家がそれらの弱気なBTCヘッジを解消し始めれば…

それだけで、相当な買い圧力が生まれるかもしれない。

ETFのフロー（資金流入）は、すでに戻りの兆しを見せている。

にもかかわらず、ビットコインの回復はゴールドに遅れを取っている。

ここが面白いところだ。

市場は、見出しの価格が示すよりもBTCに対して防御的にポジションを取っている可能性がある。

もしそうしたヘッジが外れ始めれば…

次のビットコインの値動きは、多くのトレーダーの想定を外す可能性がある。

JPMorganは、このシナリオを警戒すべき論点として今、目に留めた。

そこで質問はこうだ：

まだBTCをショートしているのは誰だ？

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