日本が利上げ後植田氏が語る。市場はなぜ納得しないのか？

日本銀行は25ベーシスポイント引き上げ、金利は31年ぶりの高水準に到達した。植田和男氏のその後の発言は、枠組みとしてはやや強気寄り（タカ派）だが、道筋はかなり慎重で、全体的な印象としては中立寄りだ。植田氏は明確に、基礎インフレがすでに2%にかなり近いことを述べ、2%へ引き上げる方針を「2%近辺で維持する」方向へ転換した。

その後、インフレがはっきりと上振れすれば利上げの余地はある。ただし「次はいつ利上げするのか」「連続で利上げするのか」「50ベーシスポイント引き上げるのか」と聞かれると、否定はせず、インフレの見通し次第だという。大きなリスクが生じた場合に限って、大幅または連続の利上げを行う、とのことだった。市場は本来、より強気を織り込んでいたが、発言後も円は引き続き下落した。次回の利上げ予想は主に今年12月、または2027年の第1四半期に集中している。

個人的には、各国の中央銀行はいま「次の利上げ」のハードルを引き上げているのだと思う。根本的には、エネルギー価格の下落による緩衝（クッション）が出てくるのを待っているということだ。中東情勢が緩和されれば、世界的な利上げの足並みがそろって高まる圧力（共振）は大幅に弱まる。暗号資産（仮想通貨）や米国株にとっては、現時点ではこれが大きな悪材料ではない。

今後も円・米国債・エネルギー価格の連動を注視し、当日の取引ポイントを見て、直接チャットルームに入る。

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