明確法案はちょうど頓挫したのに、米国株のトークン化はまた前進している？この2つのニュースは矛盾して見えますが、実は別の話です。
明確法案は国会の立法によって進められ、デジタル資産市場により包括的な規制枠組みを構築することを目的としています。今回の手続き上の投票が通らなかったことは、推進が滞ったことを意味しますが、既存の規制当局が何もできないというわけではありません。
ロイターによると、SEC（米国証券取引委員会）が今回、トークン化された株式取引に対して提供したのは5年の有条件のイノベーション免除です。シンプルに言えば、既存の法律の権限の範囲内で、条件を満たす業務について一部の要件を当面免除するだけであり、証券規制一式を撤回するわけではありません。
したがって、このニュースを「明確法案が別の形で通った」とは理解できませんし、「すべての株式トークンが認められた」とも言えません。報道では、関連商品は配当や議決権などの株主の権利を保持する必要があると明確に触れられており、株価だけを追跡する合成トークンは今回の対象外です。
このニュースは、クリプト業界にとってさらに一段深く考える必要があると思います。米国株がチェーン上に載ることは、私たちに新しい資金をもたらすのか、それとも資金を奪い合う資産が増えるだけなのか？
良い面としては、株式取引が新たなオンチェーン利用者を呼び込み、取引・カストディ・決済といった需要が生まれる可能性があります。ただし、これらの業務がどの特定のパブリックチェーンで実現するのか、そして収益がトークン保有者にどれだけ還元されるのかは、具体的な実装次第です。
一方で、今後オンチェーンで株を買うほうが便利になるなら、もともとアルトコインを売買していた人が、業務があり利益が出ている会社の株を買うように移ることもあり得ます。オンチェーン取引がより活発になるからといって、アルトコインが必ずしもお金を分けてもらえるわけではありません。
私の見解はこうです。これは株式のトークン化ビジネスにとって前向きな進展ですが、暗号資産全体が一斉に上昇する理由だと直接受け取るべきではありません。
次に私がより注目しているのは、誰が実際にプロダクトを上線するのか、集めるのは新規資金なのか既存資金なのか、そして最終的に儲けたお金はプラットフォームや株主に帰属するのか、それともトークン保有者に帰属するのか——これらを見極めることが、「承認」という2文字を見て概念を追いかけるよりずっと役に立ちます。
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