現状を見る限り、2026年に法律「Clarity Act」を署名できる可能性は非常に低いようです。市場はすでに、これが起こらないシナリオを価格に織り込んでいるようです。

📉 なぜ見通しが厳しいのか

· 重要な鍵となる投票の失敗：9月中旬、上院は手続き上の障壁を（乗り越えるには60票が必要だったのに対し、賛成は49票しかなかった）克服できませんでした。これにより、実質的に法案の前進は止まりました。

· 大手プレイヤーの見解：JPMorganのアナリストは、今年中に法律が可決される可能性は極めて低いとまで述べています。また、マイケル・セイラーは、法案から規制当局の行動への焦点の移行についても言及しました。

· 限られた時間：年末までに行われる中間選挙が近づいているため、連邦議会には稼働可能な日があまり残されていません。年末12月までに、このような大規模な法案を合意し、成立させるのは事実上不可能な課題です。

⏳ 次に何が起きるのか

最も有力なシナリオは、すべての期待を、すでに自らの規制ルールを策定しているSECとCFTCの行動に託すことです。多くの専門家は、選挙後（いわゆる「レイム・ダック」期）に法律が議題に戻る可能性も否定していませんが、現時点では、近々署名される見通しは立っていません。

このニュースを受けて、投資家の関心はおそらく規制当局の判断や、SECの発表に向けられるでしょう。