SEC はトークン化株にグリーンライトを出したが、パーペチュアル・コントラクトは締め出し！

SEC は昨日「イノベーション免除」を出し、5年間の有効期限で、規制を遵守したプラットフォームがトークン化された米国株を取引できるようにしました。
NVDA、TSLA、SPY のオンチェーン株式について、コンプライアンスの通路が開かれました。
しかし、見落とされがちな細部があります：免除は実在株（実株）だけをカバーしており、合成トークンやデリバティブには触れていません。
言い換えると、オンチェーンの現物株には適法な道ができたが、オンチェーンの株式パーペチュアルはまだグレーゾーンを走っています。
Hyperliquid や Aster 上の株式パーペチュアルは、今回の免除の射程に入っていません。
これがトレーダーにとって何を意味するのか？
あなたが取引している「株式のパーペチュアル」と、SEC が承認した「トークン化株」は別物です。前者は価格に連動する契約で、後者は実在する株式のオンチェーン上の写し（ミラー）です。
資金調達率、権利行使価格のスプレッド、板の厚み――それぞれの取引所（Venue）で違います。
つまり今の状況はこうです：適法に NVDA を保有することはできるが、適法にその値動きを賭けることはできない。
SEC は株をコントロールできても、人間の欲はコントロールできない。

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