日本銀行は、先ほど終了した金融政策会合で利上げを25ベーシスポイント行うことを正式に発表しました。しかし、決議の公表後に円が強含むどころか、為替市場では全面的な急落が起きました。米ドル/円は短期で70ポイント超の上昇となり、ユーロ/円と英ポンド/円はいずれも80ポイント超、90ポイント超上昇しました。豪ドル/円とカナダドル/円もそれぞれ50ポイント超上昇し、スイスフラン/円も80ポイント超上昇しました。

本来、銀行の利上げは自国通貨を押し上げるはずですが、今回の市場は明らかに典型的な「良いニュースが出尽くしたことで、むしろ悪材料に転じる」という局面に入りました。これまで資金は今回の利上げについて十分に織り込んでおり、事前に買いポジションを積み上げていた一方で、決議が出た後は、より強硬な追加引き締め指針が欠けていたため、利益確定の売りが急速に進み、円はそのまま下落しました。

マクロ資産の観点から見ると、円が上がらず下がったことで、グローバルな非米通貨の短期的な圧力が直接的に緩和され、ドル指数には一定の下支えが入りました。クロス資産のキャリートレード（利回り取引）の清算リスクは、ひとまずこれ以上制御不能になる気配はなく、米欧の主要株価指数や債券市場における流動性の逼迫に対する緊張感も一時的に息をつく形となりました。

暗号資産市場にとっては、$BTC は現段階でグローバルな流動性の変動に対して非常に敏感です。円安は、短期的に「キャリートレードの大規模な解消」によって生じた受動的な投げ売り圧力を弱めることを意味し、流動性環境は当面安定した状態を維持しています。ただし今後も、日本銀行の政策の通常化がどのようなペースで進むかを引き続き注視する必要があります。市場における売り・買いの綱引きはなお続いており、全体としてはレンジでの様子見を維持する見通しです。

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