$BTC $ETH 米連邦準備制度理事会（FRB）は25ベーシスポイント利上げしたばかりだが、市場はさらに敏感な問題について議論し始めている——10月も利上げを続けるのだろうか？
9月16日、FRBはフェデラルファンド金利の目標レンジを3.75%–4%に引き上げた。最新の政策見通しでは、18人の当局者のうち16人が「今年末までに少なくともさらに25ベーシスポイント追加で利上げが必要」と見込み、2人だけが現状維持（変更なし）を予想している。
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一方で、金利先物市場はすでに10月会合の再価格設定を行い始めており、市場は一時、再度の利上げ確率を約50%と織り込んでいた。
もし10月に本当に再利上げが行われるなら、米国の金利の道筋はさらに「higher for longer（より長く高金利）」へ寄っていく可能性があり、資金コストやドルの流動性も改めて評価し直す必要がある。
これが、トランプが今回の利上げ後に再び公に利下げを要求し、さらに「米国の金利は1%あるいはそれ以下にすべきだ」とまで述べた理由でもある。
しかし現時点でFRBが公に出している政策シグナルは、その方向ではない。FRB議長のKevin Warshは、インフレは依然として高すぎ、しかもその状態が長引いていると述べており、9月の利上げはインフレ状況に基づく判断だという。
#BTC と#ETH にとって、ここで本当に見ておくべきなのは、トランプとFRBの「どちらの声が大きいか」ではない。
市場が最終的に、どの金利パスに沿って再価格設定するか——それだ。
もし10月の利上げ観測がさらに強まるなら、ドルと米国債利回りは引き続きリスク資産に圧力をかける可能性がある。
現在、米国10年債利回りはすでに5%を再び上回っており、9月16日は約5.01%だった。さらに2年債利回りも4.74%まで上昇している。
だからこそ、今後市場は次の3つの変数を重点的に見る必要がある。
10月の利上げ確率
米国のインフレ指標
そして、米国債利回りが高水準を維持できるかどうか
この3要因が同時にタイト（引き締め寄り）なら、BTCとETHにかかるマクロの圧力は引き続き存在し得る。
逆に、インフレが減速し始めて、10月の利上げ観測が再び後退するなら、リスク資産はより緩和的な金利見通しを取り戻す可能性がある。
いま市場が実際に取引しているのは、もはや「1回の利上げ」だけではない。今後数か月、ドルの流動性がどちらの方向へ向かうのか——それだ 👀
9月16日、FRBはフェデラルファンド金利の目標レンジを3.75%–4%に引き上げた。最新の政策見通しでは、18人の当局者のうち16人が「今年末までに少なくともさらに25ベーシスポイント追加で利上げが必要」と見込み、2人だけが現状維持（変更なし）を予想している。
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一方で、金利先物市場はすでに10月会合の再価格設定を行い始めており、市場は一時、再度の利上げ確率を約50%と織り込んでいた。
もし10月に本当に再利上げが行われるなら、米国の金利の道筋はさらに「higher for longer（より長く高金利）」へ寄っていく可能性があり、資金コストやドルの流動性も改めて評価し直す必要がある。
これが、トランプが今回の利上げ後に再び公に利下げを要求し、さらに「米国の金利は1%あるいはそれ以下にすべきだ」とまで述べた理由でもある。
しかし現時点でFRBが公に出している政策シグナルは、その方向ではない。FRB議長のKevin Warshは、インフレは依然として高すぎ、しかもその状態が長引いていると述べており、9月の利上げはインフレ状況に基づく判断だという。
#BTC と#ETH にとって、ここで本当に見ておくべきなのは、トランプとFRBの「どちらの声が大きいか」ではない。
市場が最終的に、どの金利パスに沿って再価格設定するか——それだ。
もし10月の利上げ観測がさらに強まるなら、ドルと米国債利回りは引き続きリスク資産に圧力をかける可能性がある。
現在、米国10年債利回りはすでに5%を再び上回っており、9月16日は約5.01%だった。さらに2年債利回りも4.74%まで上昇している。
だからこそ、今後市場は次の3つの変数を重点的に見る必要がある。
10月の利上げ確率
米国のインフレ指標
そして、米国債利回りが高水準を維持できるかどうか
この3要因が同時にタイト（引き締め寄り）なら、BTCとETHにかかるマクロの圧力は引き続き存在し得る。
逆に、インフレが減速し始めて、10月の利上げ観測が再び後退するなら、リスク資産はより緩和的な金利見通しを取り戻す可能性がある。
いま市場が実際に取引しているのは、もはや「1回の利上げ」だけではない。今後数か月、ドルの流動性がどちらの方向へ向かうのか——それだ 👀
