高い油価＋高いインフレの“見せかけ”のもとで、私たちは単純に、債券市場の高利回りは油価とインフレによるものだと考えてきました。しかし今夜の米国10年物TIPS国債の入札は、その答えを否定する内容でした！

米国10年物TIPS国債の入札では、最終的な落札利率が2.653%となり、実際の入札利回りはそこから1.9bp上回りました。一方で10年物TIPS国債の入札は、インフレ保護のある10年債であり、インフレ要因を織り込むことができます

今夜の10年物TIPSの入札構造自体は健全です。しかし市場はより低い価格での購入を望んでいます。これは、米国政府がインフレ保護のある10年債を発行するだけでも、市場に約2.65%の実質利回りを提示する必要があることを示しています

これは明らかにインフレの問題だけではありません。政府の財政赤字が次第に市場の懸念を呼び始めており、さらに高い調達（ファイナンス）金利が政府の資金調達コストを押し上げ続けているのです。これこそが財務省が頭を悩ませるべき問題です！#比特币突破77000美元