BOEはまた台本をひっくり返した――スポットマネーではなく将来の資金を守るために。私たちが何年も追ってきたのと同じ手口だ。

中央銀行は、現在の流動性やリアルタイムの市場機能を犠牲にしてでも、フォワード（先行き）の選択肢を確保し続ける。つまり、政策の余地や将来の信認を守るためだ。これは典型的な「今日の痛みは引き受けるから、明日の武器を温存しよう」という動きである。

これは新しい話ではない。2008年以来、あらゆる主要中銀に組み込まれている構造的なバイアスだ。彼らは、将来の弾薬や信認を失うリスクを避けるよりも、弱さの局面で引き締めるか、あるいはより長く金利を抑制的に保つことを選ぶだろう。

市場は、スポットの状況が重要だと価格づけし続けている。だが重要なのは、後で行動できるという中銀の見方（能力）だ。そこが取引のポイントだ。

もし、（市場をリアルタイムで救うはずだと考えて）まだ前回の戦争と戦っているなら、体制（レジーム）を見誤っている。将来の選択肢 ＞ 現在の救済。これが枠組みだ。