📰 アリババ、テスラ…ではなく、テンセント、バイトダンス――明らかに巨額の現金を抱えているのに、同時に外部から資金調達も行っています。アリババは4745億元の現金および流動投資を保有し、テンセントの「総現金」は5112億元に達しています。答えは実はとてもシンプルです。AI基盤（インフラ）はあまりにも費用がかかりすぎる。自社の現金は、買い戻し（リパーチェス）、M&A、そして新規事業のためにも温存しなければならないのです。
🔥 いちばん極端なのはバイトダンスです。ほぼ30行の銀行から296億ドルの無担保シンジケートローンを取り付け、引受額は300億ドルを超えました。2024年にバイトダンスは108億ドル借り入れていますが、現在の規模は当時の約3倍に近づき、条件はむしろ良くなっています。銀行が担保に取っているのは、バイトダンス“そのもの”の信用です。

💡 アリババは配当（増資）によって800億香港ドルを調達し、その資金はすべて、計算力（AI/コンピューティング）、データセンター、そしてクラウドの基盤インフラに投じると明言しています。一方テンセントは、24.5億ドルおよび150億元人民元の債券を発行し、債券の一部では償還期限が最長30年に達します。米国の4大テック企業も今年中に発行した社債はすでに約1940億ドルに上り、資金需要は例外ではありません。

👀 この収支は、すでに計算が始まっています。テンセントは、先行発注で確保した計算力を転売すれば、利益が30%を超える可能性すらあるとしています。アリババは、AI関連の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が約3年で回収できる見通しで、将来的には2年から2.5年に短縮される可能性もあります。さらに、AIプロダクトの売上収益も、すでに12四半期連続で3桁成長を達成しています。

🤔 正直なところ、大企業がいま奪い合っているのは、実際には“建設（立ち上げ）の時間”のほうではないでしょうか。この外部調達は、本当にAI需要が持続することを裏付けていると思いますか。それとも、資本支出がすでにスピードを上げすぎているのでしょうか？

#人工智能 #阿里巴巴 #腾讯 #バイトダンス