SECは、トークン化された米国株をオンチェーンで扱うための5年間の実験的レーンを新設しました。これはとてつもなく大きいです。

ポイント：

1️⃣ 除外命令は現在有効＋パブコメ受付中

適格なトークン化有価証券の取引所は、取引所として登録せずに、AMMや流動性プールを通じてトークン化された米国株を取引できます。自己資本を用いるマーケットメーカーも、ディーラー登録の免除を受けることができます。

参入障壁は下がりますが、取引量や上場に関する上限は引き続き適用されます。

2️⃣ 株主の権利は譲れない

トークンは、配当、議決権など、完全な株主の権利を必ず維持しなければなりません。発行体は、これらの場において自社株の第三者によるトークン化を阻止できます。価格だけを追跡する合成商品は対象外です。

チェーンは許可不要でもよい一方、参加者はKYCが必要です。基礎となる株式が停止した場合、オンチェーン版も停止しなければなりません。

3️⃣ 暗号資産で恩恵を受けるのは？

$ONDOが最も直球です。彼らは、株主の権利が完全に維持されたままの「米国におけるカストディ型トークン化有価証券」を発表したばかりです。要注目です。

ただし、ONDOトークン保有者は自動的に収益分配を受けるわけではありません。また、すべての商品がこの免除の対象になるわけでもありません。あなた自身でDDをしてください。

$ETHと$SOLは、新しいインフラがどこに展開されるか次第で間接的な受益者になり得ます。現時点で「勝ちチェーン」はまだ決まっていません。

4️⃣ TradFiで恩恵を受けるのは？

$COINと$HOODが分かりやすい名前です。どちらもすでにトークン化株式のインフラを持っています。上振れは、取引手数料、流通（ディストリビューション）、オンチェーン・サービスから生まれます—条件を満たし、実際の採用につなげられれば、という前提付きです。

これは保証ではありません。5年間の実験です。でも扉は開かれました。