イングランド銀行（BOE）総裁のアンドルー・ベイリー（Andrew Bailey）は、最新の公開発言で、中央銀行内部では「利上げを4回行う」可能性についてまだ議論していないことを明確に示しました。この発言は、近頃の市場が英国で過度に強硬な金融引き締めを行うとの見方に投じていた過剰な期待に冷水を浴びせるものである一方で、インフレ抑制と景気後退の防止の間で欧州の主要中銀が抱える深い綱引きを反映しています。

マクロの論理から見ると、この発言は主要中銀が金融政策の転換局面における極めて慎重な姿勢を示していることを浮き彫りにしています。スタグフレーションの不透明感はまだ払拭されていないものの、意思決定層は、急ぎすぎた引き締めが実体経済に下押し圧力を与えることを明確に理解しているようです。しかしながら、このような曖昧で防御的な態度は、むしろ世界の金利パスの不確実性を強める結果となっており、インフレの長期化に伴う潜在リスクを本質的に取り除けていません。

伝統的な金融市場では、ベイリーのややハト派的な発言が短期的に英ポンド相場の動きを抑え込み、世界の中央銀行の政策が分岐するとの観測が再評価されるきっかけになりました。同日、フィラデルフィア半導体株指数はテクノロジー部門の押し上げで3%上昇したものの、マクロの金利環境の揺れはなおリスク資産の頭上にぶら下がるダモクレスの剣のように存在し続けており、資産価格の脆弱性が根本的に改善されたわけではありません。

暗号資産市場にとっては、主権流動性に対する期待の揺れ戻しが、投機的なセンチメントの持続的な拡大を直接抑制することになります。主流の中央銀行に明確で予測可能な政策の道筋が欠けている場合、機関投資家は多くの場合、様子見を選び、あるいはボラティリティ回避のために高値圏での持ち株を減らすことすらあります。流動性が全面的に大幅に緩和するサイクルが本当に確立されるまでは、暗号資産にかかる下押し圧力と変動（レンジ）リスクはなお看過できません。$BTC

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