今夜最も目立っているのは、アップルでもエヌビディアでもなく、ビットコインのマイニング企業だ。

Hut8、CleanSpark、Riot、MARAの各ビットコイン・マイナーは、どれも次々と急騰していて、最高で6.88%上昇した。同じ時間帯に、Coinbase（米国の暗号資産取引所）は1.62%下落し、マイクロストラテジーも小幅に下げた。

これまで人々は、マイナー、取引所、保有（ホルダー）企業を一本の綱でつながっているものとして捉えがちで、「上がるなら一緒に上がる」と見てきた。今日はマイナーが上がって取引所が下がっている。この綱は、緩んでいるようだ。

一般の人にとっては、あの数本の大陽線に最も引きつけられやすく、「暗号資産セクター全体が動き出す」と思ってしまいがちだ。でも、相場の確認はまだされていない。マイナーが上がるのはビットコイン価格が支えているからかもしれないし、市場がそれらのAI計算力やエネルギーといった新しい物語を買っているからかもしれない。結論として、理由を書き込む“カード”はまだない。推測はしない。

次に見るべきはひとつのシグナルだ。Coinbaseとマイクロストラテジーが追随するかどうか。追随すれば、リスク志向が本当に外へと拡散していることを意味する。追随しなければ、今日のマイナーの大幅上昇は、単にそれら自身の出来事にすぎない。高値追いをする前に、まずこの綱が本当に切れていないかを確認しよう。