#Hyperliquid上USDC供应量超越Solana Hyperliquid上USDC供給量がSolanaを上回る

オンチェーンデータ、2026‑09‑17

主要データ

- Hyperliquid L1のオンチェーンUSDC供給量：69.12億米ドル
- SolanaのオンチェーンUSDC供給量：68.45億米ドル
- HyperliquidのUSDCは当該チェーンのステーブルコイン総量の98%+を占め、ほぼすべてがデリバティブ取引の担保（マージン）であり、通常のDeFiアプリの資金滞留はほとんどない。
- 構造：CCTPネイティブUSDC＋Arbitrumクロスチェーンブリッジからの入金USDCを含み、すべて無期限先物（パーペチュアル）契約の担保として使用される。

背景と仕組み

1. Hyperliquidはオンチェーンの無期限先物を主に扱うL1で、USDCは唯一の主要な担保資産。多くのトレーダーが入金してポジションを開き、USDCが継続的に滞留する。
2. AQAv2メカニズムの実装：CoinbaseがUSDC準備金（国庫）の運用主体として、USDC準備から生じる米国債利息収益の一部がプロトコル援助基金に流れ、HYPEトークンの買い戻しとバーンに用いられる。
3. 比較：SolanaのUSDCはDEX、NFT、貸借、コントラクトなど複数のシーンに分散している。一方、HyperliquidのUSDCはデリバティブ取引に高度に集中している。

市場の解釈

- マイルストーン：HyperliquidがUSDCの保有量（供給残高）で2番目に大きいパブリックチェーンとなり、イーサリアムに次ぐ。
- リスク要因：USDCは担保の大部分がコントラクト取引に依存しており、デリバティブ市場が大幅に冷え込むと、オンチェーンUSDCは迅速に流出する可能性がある。オンチェーンのエコシステムが単一で、資金を受け止める多様なアプリケーションが不足している。

⚠️以上は公開されているオンチェーン情報の整理であり、投資助言ではない