#萨尔瓦多政府持仓增至7777枚BTC 本質は「儀式的な買い増し」であり、財政の買い支え（バト底）ではない。

理由は3つある：
1. 定投の慣性——毎日の小額購入という公的な語りを継続し、少しずつ積み上げる；
2. 増分はすでに出どころを替えている——IMFの融資条件により、公的資金での暗号資産購入は禁じられている。2025年以降の追加分の主な原資は、民間の寄付／適法な外衣をまとった形での集約であり、国庫から金を出すものではない；
3. 政治的なブランド——ビットコインはブケレルの中核の人物像（キャラクター）で、「売らない＋微増」だけで「世界初のビットコイン国家」の存在感を維持できる。

今後の見立て：
1. 総量はゆっくり上がり続けるが、大規模な財政による一括掃き出しは不可能になり、IMFが監視している；
2. ビットコイン法は実質的にすでに「ソフトランディング」している：加盟店は強制から自発へ、財政はドル建ての体系に戻った；
3. 市場への影響は極めて小さい——1取引が小さすぎて需給は変えられないが、「主権は売らない」が情緒面のアンカーとなり、弱気相場ではソフトな追い風；
4. 真のリスクは、BTCがコストラインを大きく割り込むほど深落ちして国内の政治的な反動を招くこと、あるいはIMFが迂回した形での買い入れ（暗号資産購入）を融資の迂回として認定すること。

一言まとめ：コインはまだ上がっているが、お金は財政から出ていない。2021年の「貨幣革命」叙事は、適法なぎりぎりの領域でブランドを維持するだけの形に収束してしまった。$BTC