まあ、トランプは世界で最も低い金利を望んだのに、2023年以来の最初の利上げを受けたわけだ)

昨日、FRSは全会一致で0.25%引き上げ—4.00%へ。決定自体は市場がほぼ完全に織り込んでいたので、少し緊張がほぐれた。だから重要なのは、実際の引き上げそのものというより、その後の記者会見で何が語られたかだ。

高級スーツの連中の出したシグナルは、かなり強めだった。FRSメンバー18人中16人が、少なくとも年内もう1回の利上げを見込んでおり、中央値の金利予想は約4.1%。

つまり、数か月前なら市場は「利下げがいつ始まるのか」を思い出すような段階だった。けれど今は問題が別になっている——その先、さらに何回利上げがあるのか。ウォーシュは、この判断のロジックとして、FRSは原油を安くすることはできないが、エネルギーコストの上昇が交通、賃金、そして最終的な価格を通じて経済全体に広がるのを防ぐことはできる、と説明した。

もう一つ重要な点は、ウォーシュが「金融環境は現時点ではそれほど厳しく見えない」と言ったこと。つまり、FRSの見立てでは、今後の追加利上げの余地はまだあるということだ。

市場にとっては、あまり好ましい話ではない。「高い金利」が、テクノロジー企業、小規模ビジネス、そして長期債を圧迫している。特に今は、ビッグテックがAIインフラに同時に何百十億も（数百億単位で）投じている時期だ。

だから最大の変化はシンプルだ。「FRSが利下げする時期」というモードは終わった。いま市場は「まだどれだけ高くするのか」というモードで動いている。トランプにとっては「世界で最も低い金利」という話だけは、どうやらもう少し待つ必要がありそうだな)

一方で僕にとっては、トランプが大統領である間は、とにかく市場を“盛り上げる”ことに最大限取り組むはずだ。だから僕は、資産を仕込みつつローカルのトレードも続ける。ただし、あまり攻撃的にはせず、キャッシュの余力を少し増やした。

ニキータ・グッパル｜Proインベスティチー

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